今日最具爆发力六牛股（11.30）(2)

　　益佰制药深度报告:黔地中药翘楚,肿瘤治疗专家

　　突出的营销基因,事业部架构+"合伙人"销售模式。公司以营销见长,覆盖全国8000余家医院。合伙人销售制度充分调动销售人员积极性,优秀的销售平台和渠道优势,有助于快速整合外延并购的品种。

　　一线品种保持增长,二线品种发力医保。一线品种艾迪、银杏达莫受中药注射剂政策压力,增速放缓。持续的外延并购为百亿收入目标的实现奠定基础,瑞替普酶、艾愈胶囊、疏肝益阳、理气活血滴丸等独家品种主攻医保目录,二线品种梯队成长潜力突出。

　　大肿瘤战略快速布局。公司15年提出"聚焦大肿瘤、拥抱互联网"战略转型规划,快速布局肿瘤全产业链布局,打造垂直闭环。合作建设肿瘤中心,搭建肿瘤治疗连锁平台;与掌上药店战略合作,落实互联网+;设立肿瘤易复诊大数据,网罗肿瘤医师资源,肿瘤医疗平台初具规模。

　　维持"推荐"评级。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.51、0.65、0.81元。以公司2015年11月24日收盘价20.74元来计算,对应市盈率分别为40倍,32倍和26倍。公司坚定转型,打造肿瘤医疗平台,与同属中药板块,转型肿瘤医疗的信邦制药、恒康医疗相比,转型基础扎实,战略推进积极,当前估值偏低,维持"推荐"评级。给予16年45倍PE,对应目标价29元。

　　风险提示:(1)药品降价幅度大于预期;(2)药品销售模式的政策风险;(3)肿瘤医院外延并购不达预期。(国联证券刘生平 )

　　广田股份:1.5亿入股恒大淘宝俱乐部,买的是"战略协同+知名度+股权"

　　事件:公司斥资1.5亿元认购广州恒大淘宝俱乐部(新三板代码834338)375 万股权,每股价格40 元人民币,占总股本0.85 至0.99%(增发总数未定)本次认购不设限售期。

　　解读:

　　1.5 亿买的是"协同+知名度+股权"。1.5 亿入股1%,对应恒大淘宝整体估值150 亿。国外知名球队曼联估值30 亿美元左右。市场第一反应入股价格偏高。但是广告的角度去考虑,1.5 亿并不贵。广州恒大淘宝俱乐部是球迷的焦点,是广告的入口,未来广田将会利用股东身份进一步推广自身品牌。

　　互联网家装业务将会受益于知名度提升,助力主营业务切入体育场馆装饰装修领域。"过家家"目标用户不球迷群体高度重合(80、90 后,初次置业者),未来有望给互联网家装带来较强引流作用。对于装饰装修主营,参股恒大淘宝有助于公司进入体育场馆建筑装饰领域。

　　风险提示:注意公司业绩不达预期的风险、应收账款计提大于预期的风险、互联网家装业务发展不及预期的风险、主营业务受宏观经济影响继续大幅下滑的风险(中投证券李凡)