今日机构强推买入 6股极度低估（11.10）(3)

　　双环传动（002472）:增发过会 继续坚定看好!

　　公司非公开发行股票申请获得通过,通过的时间点早于我们预期!投资要点:增发通过意义重大。公司本次增发募集资金12亿,增发底价18.65,项目主要有工业机器人减速器、轨道交通齿轮、新能源汽车传动齿轮。资金到位对公司新业务特别是减速器的产业化意义重大。

　　智能制造积极布局,减速器量产在望。前期公司与KAPPA、重庆机床设立重庆中德智能制造有限公司,标志着公司全面进入智能制造领域。而备受市场关注的减速器也有望取得持续突破,我们认为明年实现量产概率较大,真正实现减速器进口替代,意义重大。公司机器人精密减速器参加了11月3日的上海工博会,自主研发的十四个型号工业机器人精密减速器产品全部亮相!新产品布局效果显现。公司加大新品开发力度,积极布局自动变速器、新能源车辆等齿轮领域的开发,开拓了如比亚迪DCT350自动变速器齿轮项目、以及西门子电机轴、舍弗勒混合动力轴/轮、奇瑞混合动力行星排齿轮、比亚迪e6纯电动齿轮等新能源车辆齿轮项目。特别是近日专供上汽变自动变速器项目的签订,显示了公司较强的核心竞争力,项目建成后有望新增收入5亿元。

　　增发进展顺利,维持“买入”评级。我们认为正常情况公司增发有望在年底发行完成,资金到位将对公司新业务起到显著促进作用。我们维持盈利预测,预计公司15-17年EPS分别为0.5、0.6、0.74元,对应动态PE48、40、32X,维持买入评级,第一目标价30元!申万宏源

　　振华科技（000733）:国家坚定支持芯片自主新时代

　　公告:对振华集团深圳电子有限公司增加投资。振华集团深圳电子有限公司为中国振华电子集团有限公司与中国振华科技股份有限公司共同投资设立,注册资本为人民币7,330万元,其中,中国振华出资占51%,振华科技占49%。振华深圳公司因发展需要,拟增加注册资本,中国振华与本公司通过协商,决定共同出资以支持其发展,其中,中国振华拟以其持有的2户全资子公司的净资产和9处房产评估作价14,902.13万元进行投资,振华科技拟以持有的深圳市康力精密机械有限公司82%的权益以及位于深圳市龙华科技园的工业土地及房产评估作价8,524.45万元进行投资。

　　1、国家坚定支持芯片自主新时代,信息安全芯片国产化意在必得:同方国芯非公开增发800亿投资存储芯片和收购等,其中非公开增发主要面对国家队。

　　国家用600亿扶持存储芯片表明了对于芯片自主可控软硬件国产化的坚定决心。从产业链调研了解,飞腾芯片在国家机构中的第一批芯片市场空间预计可以达到10亿收入,并且已经陆续在党政机关中开始使用。我们认为振华科技母集团已经完全布局CPU+SDN+FPGA的三重信息安全芯片,未来国家扶持发力可期,在三个市场领域卡位成功!2、公司减法盘活新业务,资产质量逐渐提升:公司将原有的微盈利的深圳康力精密机械资产和空闲的土地房产变成股权增资,一方面可以将手头微盈和亏损资产从公司资产中剥离,另一方面可以通过深圳的物业服务公司——深圳电子有限公司通过营运能力提高资产盈利能力。公司的加减法战略依旧,从红云股权过渡给新云公司,再加上此次将深圳市抗力精密机械权益与土地房产换做股权增资深圳电子有限公司。我们认为公司未来预计还将继续进行加减法,逐步剥离微盈和亏损资产,逐渐提升资产质量。

　　3、紫光大张阔斧,CEC布局进行时,稀缺性是王道!CEC的整合步伐一步步推进,从6月份的长城电脑和长城信息分别停牌,到这个月的彩虹股份停牌,无一不证明了CEC在审计结束后资本动作加快。振华科技公司导弹发射架订单10月第一台送样,明年新能源业绩将进入高速增长期。

　　投资建议:按照公司业绩稳定增长的保守预期,今年估值在40多倍,基本是军工电子元器件公司的最低估值,而且还未考虑公司的平台价值。我们和集团层面交流确认振华科技在集团内信息安全的平台地位,坚定推荐振华科技公司作为CEC国内军工信息安全大平台,目标市值在200亿以上。安信证券