今日机构强推买入 6股极度低估（6.24）(2)

　　苏宁环球：国际级IP储备及全产业链经营拉开帷幕，目标29.37元

　　■核心观点：苏宁环球16日公告2.5亿元收购韩国知名3D动漫企业RedRover20.17%的股权，公司大文体领域布局又下一枚重磅棋子，RedRover15-17年承诺营业利润分别为6160万元、8120万元和1亿元；17日公告与韩国动漫OCON公司签署战略合作框架协议，筹划收购其30%股权，并计划在中国成立合资公司，苏宁环球股权占比为70%。

　　■RedRover：RedRover以3D技术为基础，拥有国际级动漫IP储备及版权授权能力。RedRover参股加拿大知名动画公司Toonbox并联合研发具有全球影响力的动漫IP《抢劫坚果店》、《Bolts&Blip》等。其中《抢劫坚果店》斩获北美6425万美元票房，是韩国进军好莱坞史上票房最高电影。

　　■OCON：OCON是一家拥有17年历史的世界级动漫企业,其动漫短片菠萝萝(PORORO)自1996年起,已在全球130个国家播放,并已积累了超过4000分钟的动画内容,PORORO形象已成为韩国国宝级卡通人物。OCON目前主要在6个亚洲国家推广其动漫产品,其中包括韩国、中国、印尼、泰国、新加坡以及越南。

　　■投资建议：公司将建立IP资源强竞争壁垒并全面建立公司动漫影视及衍生品牌在国内及全球的影响力，直接覆盖韩国少儿动漫80-90%的市场份额，并通过与好莱坞的合作间接辐射全球，极大完善公司传媒产业版图。在公司管理层锐意进取、核心团队激励到位的大背景下，我们认为公司此次在动漫领域的布局只是大文化领域战略转型的一部分，我们相信公司在“大金融、大健康”领域也会持续不断布局，给予中线目标市值600亿，6个月目标价29.37元。

　　■风险提示：房地产市场增速缓慢，新业务拓展与转型进度不达预期（安信证券）

　　中文传媒：调高智明星通盈利预测，乐观预期转型进展，目标50.8元

　　◆我们再次显著调高智明星通盈利预测，预计15年利润规模将达到3.5亿—4亿元，远超业绩承诺2亿元，16年利润规模有望超过6亿元；《COK》单款游戏的爆发将给智明星通业绩带来巨大弹性，同时由于公司持续开发和发行长线游戏能力非常突出，旗下游戏产品远超国内游戏的长生命周期、持续稳定的流水规模以及较高的用户付费率水平将确保公司盈利水平维持长期稳健高增长，这也是与国内游戏厂商最大的区别与优势。

　　◆我们再次强调智明星通是国内最优秀的互联网公司，除了手游业务外，其他业务布局具有极强前瞻性和想象空间；1）公司互联网业务（杀毒软件和导航业务）目前已经进入快速变现期，国内业已验证成功的商业模式通过快速复制进入互联网欠发达地区，将充分受益于目标市场互联网渗透率的快速提升，未来用户规模和用户价值两个维度的成长空间均非常广阔；2）公司行云平台不仅有利于国内电商拓展海外业务，同时也将引进海外电商进入国内市场，有望分享跨境电商市场快速发展，同时行云国际出版平台有望引领“互联网+出版”变革大幕，探索并加快中文传媒传统出版业务与互联网渠道的深度融合；3）借助公司海外游戏发行丰富经验，337页游运营平台有望成为国内页游海外市场发行的重要平台，充分受益于国内页游厂商挖掘海外页游市场新蓝海的机遇。

　　◆我们再次提醒投资者关注中文传媒自收购智明星通之后正在加快的转型步伐；公司目前已与智明星通核心团队发起成立新媒体基金，加快新媒体领域投资，在上市公司和新媒体产业基金层面，智明星通管理层持股的类混合所有制架构将为公司传统产业与互联网融合以及后续互联网新业态布局提供激励机制和智力保障，我们乐观预期公司后续在互联网教育、传统业务O2O改造等方面的积极进展；借助智明星通的并购，中文传媒转型步伐快马加鞭并形成良性循环，后续布局值得充分期待。

　　◆盈利预测与投资建议：我们15年初曾发布深度报告旗帜鲜明认为市场低估智明星通价值和公司战略转型决心，当前时点我们仍维持买入评级，调高目标价至50.8元（对应700亿市值），我们认为公司市值安全边际为600亿，弹性可到800亿，其中智明星通市值安全边际为300亿（按照16年6亿利润，给予50倍估值，300亿市值，peg小于1)，弹性可到500亿。

　　◆风险提示：传统业务下滑、市场拓展低于预期、互联网行业竞争风险（光大证券）