下周最具爆发力六大牛股(5.30)

　　骆驼股份(601311)骆驼集团融资租赁有限公司设立点评：新能源汽车产业外延第一步

　　骆驼股份(601311)

　　投资要点：

　　事件：公司公告与股东驼峰投资共同设立融资租赁有限公司，共投资2 亿元（公司持股70%），在新能源公交、物流车、通勤车等领域开展租赁运营业务。

　　结论：维持“增持”，上调目标价至45 元（原30 元）。融资租赁是新能源汽车零部件公司完成产业链闭环，加快零部件布局的普遍道路。我们认为设立租赁公司只是新能源汽车产业外延第一步，公司将加快锂电池业务拓展，打消市场对于公司电池路线布局的担忧。维持2015-16 年1.02/1.37 元的盈利预测， 2015 年A 股新能源汽车及零部件公司平均估值56 倍（东源电器、信质电机、中航光电），考虑到公司新切入新能源汽车业务，给予一定折价，给予44 倍PE，上调目标价至45 元。

　　启停电池放量提供短期业绩保障。测算2015 年公司EFB、AGM 启停电池加速放量至100 万只以上（2014 年不到10 万只）。油耗压力下，启停系统已下探至英朗等合资品牌A 级车标配，持续加速增长确定性高。

　　催化剂：锂电池业务布局加速；启停电池进入更多前装供应链，加速放量

　　风险提示：锂电池推广不及预期；铅价大幅波动（国泰君安王炎学,孙柏蔚,崔书田）

　　长青集团(002616)公司动态点评：订单再下一城，优势逐步扩大

　　长青集团(002616)

　　投资建议

　　此次大项目的获取显示公司在集中供热行业中的优势，后续订单或不断超预期， 预计 2015-2017 年 EPS 为 0.36、 0.89、 2.09 元，对应 PE 为 78X、 31X、13X， 我们认为公司将受益于工业园区集中供热带来巨大的锅炉改造市场空间，加上生物质电厂逐步发力，未来成长路径明确，且公司执行力强、管理稳健，未来看点多， 维持“强烈推荐”评级。

　　事件： 长青集团出资 700 万元获取鹤壁市国昌能源 100%股权，并借此取得鹤壁宝山循环经济产业集聚区动力项目，此外公司还以 1000 万元受让广东骏宇能源环保所拥有的韶关曲江经济开发区热力项目。

　　长城观点：

　　再签集中供热项目，竞争力逐步获得体现： 在大气治理不断深化的背景下，作为排放大户的燃煤小锅炉从去年起受到政府的重点“照顾”。在政策推动下， 千亿级空间的集中供热市场被逐步打开。 公司年初通过满城项目的签订不仅开启全新的业务，更重要是大幅提高其行业的影响力，而此次两个开发区集中供热大型项目的获取则充分体现出公司的先发优势（详见深度报告《进军集中供热，拥抱千亿级市场》），后续订单仍然值得期待。

　　增厚未来业绩： 此次获取的宝山项目总投资预计 10 亿元，总规模为 3台 130t/h 和 3 台 220t/h 锅炉（即 1050t/h），其中一期规模约 5 亿元（对应规模 3 台 130t/h，预计 2016 年 8 月份前投产），二期则适时启动，而韶关项目总投资预计 3 亿元。参考供热行业的盈利能力（投资回收期 4年），我们预计两个项目未来能贡献 2-3 亿元利润/年（公司 2014 年利润6279 万元），显着增厚业绩。

　　定增彰显信心： 公司在今年 5 月初公告定增预案，大股东拟以 18.11 元/股价格全额认购不超过 5521.8 万股，募集资金不超过 10 亿元。定增方案的出台充分彰显了公司对行业和自身前景的信心，且 18.11 元/股的增发价格未来将成为公司股价的一个底部。

　　投资建议： 此次大项目的获取显示公司在集中供热行业中的优势，后续订单或不断超预期， 预计 2015-2017 年 EPS 为 0.36、 0.89、 2.09 元，对应 PE 为 78X、 31X、 13X， 我们认为公司将受益于工业园区集中供热带来巨大的锅炉改造市场空间，加上生物质电厂逐步发力，未来成长路径明确，且公司执行力强、管理稳健，未来看点多， 维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示： 市场竞争加剧，项目拓展不达预期。（长城证券 杨超）