今日机构强推买入 6股极度低估（5.25）(2)

　　阳谷华泰（300121）:定增预案出台 彰显公司长期发展信心

　　增发方案出台,彰显公司长期发展信心。

　　公司拟以10.01元/股(前20个交易日股票交易均价的90%)非公开发行A 股股票万4995股,募集资金总额约为5亿元,扣除发行费用后将主要用于补充公司流动资金。同时公司中高层管理人员及技术核心人才和积极参与认购,认购的股份锁定3年,彰显管理层及员工对公司未来发展信心。

　　环保趋严+落后产能淘汰,未来行业集中度将明显提升。

　　2014年全国橡胶助剂产量为103万吨,约占全球总产量的70%,是世界第一大橡胶助剂生产国,但目前我国60%以上为中小企业,行业相对分散,随着环保趋严以及落后产能淘汰,公司作为行业龙头将直接受益集中度提升。

　　公司为全球最大CTP 供应商,盈利能力增强。

　　公司为全球最大CTP 供应商,国内市占率超60%。去年以来,受环保因素影响,业内部分防焦剂CTP 生产厂家关停或减产,供应量显著下降,产品价格稳步提升,我们预计其盈利能力未来有望恢复至2010年较高水平(30%毛利率)。在此背景下,公司有望收获此前环保投入带来的高额收益。

　　环保清洁生产工艺走在世界前列。

　　为公司实现可持续发展,公司不断推出新产品以及清洁生产工艺的进程。公司历经6年研发的全球首条氧气法NS 生产线,目前已建成投产,可减少废水排放的80%( 传统1吨NS 可生产10吨高盐有机废水),生产工艺全球领先。

　　公司的连续法不溶性硫磺部分技术成果已应用于现有的不溶性硫磺生产中,其产品高稳定性、分散性已经达到国际先进水平预计工业化安装完成后,将逐步贡献利润。

　　预计15-17年净利润4601、6997和9024万元,维持“买入”评级l 风险提示:环保低于预期,产品价格大幅波动。广发证券

　　瑞凌股份（300154）:焊接机器人业务布局提速 未被充分认识的工业4.0标的

　　为抢占历史机遇,加快焊接机器人领域布局。公司一直以来采取较为稳健的发展思路,目前计划在保持原有业务稳定发展的基础上,期望三管齐下加快焊接机器人业务布局。1)并购缩短发展路径,优先考虑焊接机器人业务;2)与世界领先的企业合作布局焊接机器人或焊接自动化设备领域;3)公司自身积累焊接领域工艺技术。

　　将充分受益焊割行业产业整合,传统焊割业务仍能稳定增长。目前逆变焊割设备行业竞争格局较为分散,随着行业进入稳定增长期,产业将步入整合期。公司作为逆变焊割设备龙头,将受益于行业的整合且该类整合具有较低的投资风险,优先整合有渠道优势的区域龙头或有技术优势的焊割设备厂商。

　　股权激励计划彰显成长信心,业绩增长或超预期。股权激励计划要求2015 年净利润增长率不低于15%,而在经济下滑内生增长乏力背景下,或以外延保障增长,而公司收入利润体量较小,业绩增长或超预期。

　　投资建议:公司将受益焊割行业整合,传统焊割设备业务将稳健增长,同时焊接机器人领域的布局将明显加快,提振估值水平。我们预计公司2015~2017 年收入分别为9.4 亿、13.17 亿和14.75 亿,同比增长38%、40%和12%;净利润分别为1.37 亿、1.81 亿和2.30 亿,同比增长20%、30%和20%;EPS分别为0.58 元、0.76 元和0.91 元。给予“买入”评级,第一目标价45 元,对应2015 年P/E 78 倍。齐鲁证券