今日机构强推买入 6股极度低估（5.22）(3)

　　隆平高科（000998）:信息化、国际化加速发展

　　交易完成后,中信集团合计持股比例由修订前的21.36%降至18.72%,成为第一大股东。修订后的非公开发行预案主要变动如下:(1)发行股份数量由3.01 亿股缩减为2.59 亿股,募集资金由35.8 亿元缩减为30.8 亿元;(2)发行股份限售期由36 个月延长至60 个月;(3)募集资金扣除发行费用后,拟用于补充日常营运资金(4.34 亿元)、农业产销信息系统升级建设(5 亿元)、偿还银行贷款(6.66 亿元)、研发投入(7.53 亿元)及农作物种子产业国际化体系建设(7.24 亿元)等方面。我们认为,此次修订预案主要看点在于农业信息化与种业国际化项目建设。

　　我们认为,信息化建设将进一步巩固隆平高科国内种业龙头地位。主要基于:(1)目前国内农资销售模式发生变革,农业公司加速触网,拥抱信息化和互联网符合行业发展趋势;(2)信息化一方面拓宽公司种子产品销售渠道,一方面为消费者提供附加的信息技术服务,有助于进一步拉动种子销售,提高市场份额;(3)信息化能够衍生出多种产品销售和服务形式,有利充分发挥隆平高科在种业上已有优势,提供全方位的整体解决方案,打造完整的服务产业链。

　　我们认为,种业国际化将推动隆平高科由“国内种业龙头”走向“国际种业巨头”。主要基于:(1)中国杂交稻种在种资质源和育种技术等领域全球优势明显,在“一带一路”背景下,中国杂交稻种“走出去”迎来历史性机遇;(2)隆平高科是国内杂交水稻种业绝对龙头,已建成一流的育繁推一体化平台,并拥有丰富且具备影响力的水稻品种;(3)国际种业市场,尤其是东南亚地区,不仅有巨大的稻种需求,而且稻种商品化率和杂交水稻种植比例都很低,具备开拓潜力,为隆平高科提供了更大的发展舞台。

　　此外,募集资金优化了公司财务状况,在目前种业兼并整合的浪潮下,不排除公司后期通过收购进一步做大做强种子业务,股票锁定期的延长更体现出投资者和管理层对公司未来发展的信心。

　　维持“推荐”评级。我们强烈看好公司未来发展前景,预计公司2015、2016 年摊薄EPS 分别为0.40 元、0.49 元。给予“强烈推荐”。长江证券

　　达实智能（002421）:拟收购久信医疗 加码智慧医疗

　　收购医院洁净用房整体解决方案专家久信医疗,壮大智慧医疗业务。久信医疗核心产品为洁净手术室及数字化手术室,深耕医疗净化领域二十年,居行业领先地位。围绕核心产品提供医疗洁净用房、数字化手术平台、手术临床信息化软件等整体解决方案。目前为全国330 多家医院建设了4000 多间洁净手术室和重症监护室,其中70%以上为三甲医院,抢占高端客户资源,品牌效应明显。

　　另外,久信医疗还积极向外科手术麻醉、ICU 重症监护等其他医院临床信息系统延伸,不断扩展新业务。久信医疗2014 年收入4亿元,归母净利润3756 万元。收入构成中手术室等洁净用房占比83%,数字化手术室占比11%,医疗物流系统解决方案占比3%。久信医疗2015-2017 年业绩承诺分别不低于6000 万元、7200 万元、8640 万元。

　　国内领先智慧城市服务商,参与编制智慧城市国家标准,技术领先。公司形成了深耕智慧建筑、智慧交通、智慧医疗的三大智慧城市业务布局,公司一直致力于完善智慧医疗产业链,建立了显著的竞争优势。

　　传统业务基本面良好,利率水平在可比公司中排名第一。2010-2014 年期间主营业务收入和归母公司净利润几乎都翻了两番,年均增长率分别为27%和30%,高于同类可比公司,毛利率和净利率在可比公司中排名第一。公司盈利能力突出,且估值低于行业平均水平,未来成长空间较大。随着智慧城市建设浪潮到来,公司将充分享受行业高速增长带来的红利,迎来跨越式增长。

　　公司与久信医疗具有较好协同效应。达实智能和久信医疗同处于智慧城市的不同细分领域,共同拥有医院客户,双方各自在区域市场、业务模式、客户构成等方面具有各自优势。本次交易完成后,双方现有业务具有较好的协同效应。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.32 元、0.52 元、0.67 元,对应市盈率为97 倍、59 倍、46倍。考虑到我国医疗信息化产业爆发的背景,久信医疗将会得到快速发展壮大,且公司业绩良好但估值明显低于可比公司,具有巨大的增长空间,首次覆盖给予“增持”评级。西南证券