今日机构强推买入 6股极度低估（2.25）

　　和佳股份（300273）:探索进军互联网医疗

　　公司公告600万元与实际控制人郝镇熙、关联自然人董进生以及自然人何毅先生共同投资设立北京汇医在线科技发展有限公司(以下简称“北京汇医在线”),公司占北京汇医在线注册资本的20%。

　　评论:

　　探索互联网医疗,构建新盈利模式。2014年公司累计订单量接近20亿元,2015年订单总量有望持续增长,为未来2~3年快速增长提供足够保障(2014~2016)。维持2014~2016年EPS 0.46/0.68/0.93元。中短期来看,公司业绩高成长有订单保障,长期来看,医疗信息化、血液净化、康复医疗和互联网医疗等新业务起步,新模式逐步成型,支撑长远发展。公司的模式和平台优势突出,维持增持评级。目标价30元。

　　抓住医疗健康发展新趋势,探索互联网医疗,构建新竞争模式。北京汇医在线定位成为面向患者和医院提供在线医疗咨询、远程会诊咨询服务和优化就诊疗程的技术信息服务的第三方服务平台。未来新平台运行稳定后,将通过患者增值服务收费,个人会员注册收费,流量与广告销售,与医院进行诊疗咨询分成等方式实现盈利。公司抓住医疗健康领域新趋势下的机会,从传统医疗器械产业向互联网医疗探索,打造新模式实现业务的持续升级。未来公司探索的新领域医疗信息化+血液净化+康复医疗+互联网医疗将形成统一整体,构建新的竞争模式。互联网医疗核心要素是医生,公司长期积累下来的医院客户资源、医生资源也是探索的重要基础。

　　参股设立,引入激励,风险可控。考虑到新平台建设周期,短期内盈利不确定。此次投资由公司实际控制人郝总牵头,公司只占20%股权,财务不并表。此次参与出资还包括董进生等信息化人才,实际控制人占股55%,也预留了部分激励。

　　股权激励充分,发展动力充足。2014年12月,公司董事长出资为核心骨干增公司股权,并保底承担风险收益。此次增持人均资金277万元,增持均价21.46元(不含利息成本),激励力度充足。内部激励优化对公司加速整体建设工程推进,探索新业务领域起到重要作用。国泰君安

　　佐力药业（300181）:业绩拐点显现,增速有望进一步提升

　　季度或为业绩拐点,增速有望进一步提升,维持增持评级。公司2014年度业绩预告归母净利润范围为1.02-1.04亿元, 同比增长26.05%~28.03%,4季度利润增速环比提升,预计2015年公司增速有望进一步提升。考虑到业绩预告好于预期,小幅上调公司2014~2016年EPS至0.32(+0.01)、0.45(+0.05)、0.54(+0.02)元(不考虑增发摊薄)。维持目标价17元,对应2015年PE 38X,维持增持评级。

　　4季度乌灵胶囊增速环比提升。剔除青海珠峰并表影响,我们预计4季度公司自身利润同比增长30%以上,较3季度提升约13pp,乌灵胶囊增速较前三季度(预计10%左右)有所提升。公司2014年下半年重点进行营销体系的调整,2015年乌灵胶囊增速有望恢复到20%以上。由于乌灵胶囊目前在华北和华南地区的覆盖率不高,且有望在耳鼻喉科、心内科、消化科等科室加大推广销售力度,预计未来具备10亿规模潜力。

　　青海珠峰和凯欣医药并表将明显增厚公司利润。2014年青海珠峰并表约5个月,预计贡献净利润约250万,凯欣医药并表约2个月,预计贡献净利润约30万,2015年全年并表之后,利润贡献将明显提升。

　　定向增发提升管理层经营动力。公司9月22日公告将定向增发不超过4053万股,价格11.98元,定增覆盖11名董监高成员,以及其他121名管理、销售、技术人员,目前股价较定增价格仅溢价12%,考虑到现金认购的资金成本,我们认为目前的股价存在较高的安全边际。国泰君安