数字政通：业务二三线城市覆盖程度加深 增持

   投资要点:

    数字政通发布2013 年度业绩预告公告,报告期内公司实现归属上市公司股东的净利润9,751.04 万元-10,473.34 万元,比上年同期增长:35%-45%。

    报告摘要:

    业绩增速符合预期,公司业务二三线城市覆盖程度加深。报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长35%-45%,考虑到汉王智通的业绩承诺(13 年业绩不低于2000 万),剔除其对合并报表的业绩影响,母公司净利润较去年同期增长15.62%-25.62%,业绩稳健增长。随智慧城市政策的持续推动,公司数字城管业务逐步向二三线城市推广,订单中大部分为二三线城市,业绩支撑有保证。

    数字城管网格化管理思想具有可推广的平台价值。公司在数字城管软件平台的市场占有率超过50%,在住建部试点推广的数字城管城市中占有率超过70%。公司可凭借网格化管理理念,在城市社管、地下管网、环保、交通等领域应用,实现城市的统一管理以及便于数据的获取与应用。公司促进网格化管理思想的延伸,可实现数字城管、数字社管、地下管网以及公共安全四位一体的精细化管理。

    深度和覆盖度双向延伸,公司坚持智慧城市战略。从广度上看,目前除了西藏地区,其他地区已全部覆盖,未来会进一步加大西部地区覆盖。从深度上看,从软件向数据和运营服务上去延伸,从城管的行政管理部门向其他的行政管理部门延伸,公司实现以数字城管业务为起点延伸,充分绑定客户。公司上游进入实景数据资料获取,下游进入城管运营服务,横向收购汉王智通切入智能交通平安城市,始终坚持完善大智慧城市业务布局。

    预测公司13/14 年EPS 为0.75、1.01 元,目标价50 元,维持“增持”评级。（宏源证券）