做多氛围浓郁 国债现券双双大涨

　　6月12日，市场资金面相对宽松，现券二级交投活跃，开盘后收益率即下行，同时在国债期货强势上行带动下，收益率日内虽有小幅回升，但整体下行幅度较大。

　　国债方面，10年期收益率下行约6BP，7年和5年国债收益率下行约4BP左右，剩余年限4.84年的17附息国债07尾盘报3.56%，较上一交易日下行3.5BP；剩余年限6.76年的17附息国债06尾盘报3.62%，收盘较上一交易日下行3BP；剩余年限9.66年的17附息国债04尾盘报3.54%，较上一交易日下行6.5BP；剩余年限9.89年的17附息国债10尾盘报3.5825%，较上一交易日下行5.5BP。金融债方面，10年期收益率下行幅度要大于5年和7年，剩余年限4.85年的17国开06收益率全天下行5BP；剩余年限9.20年的16国开13收益率较上一交易日下行5.5BP；剩余年限9.83年的17国开10收益率全天下行5.75BP，尾盘报4.2675%；总体而言，利率债各品种10年的下行幅度要大于5年、7年。

　　昨日债市收益率出现下行且幅度较大主要有四方面原因：一是来自管理层稳定资金面预期的信号，上周末新华社点评一周货币政策操作和流动性，继续释放稳定市场预期的政策信号，在一定程度提供了市场做多的动能；二是目前收益率处于历史相对高位，经济增长乏力，有效支撑债市做多，配置盘和交易盘近期出手的力度较大；三是国债期货的带动作用，与现货二级形成良好的正反馈效应，技术面上，10年国债期货站上60日线后，技术上倾向做多；四是现货做空盘回补平仓加快了下行的幅度，机构通过债券借贷或买断式回购进行做空操作，然后现货市场自上周五尾盘开始下行，尤其有代表性的170210，在连续击破4.33%、4.30%之前的强势支撑位后，做空力量信心有些崩塌，亟需买回债券平仓，该因素在昨日表现明显。（中翼金控 代长城）