长盈精密：产品、客户升级 高速增长

　　股票行情投资要点:

　　长盈精密公告业绩快报:2011年营业收入7.83亿元,同比增长64.39%,归属上市公司股东净利润1.59亿元,同比增长75.14%,对应EPS为0.92元,基本符合我们的预期。

　　维持买入评级。根据公司公告的业绩快报,我们微调公司11-13年盈利预测为0.92,1.61,2.74元。我们认为考虑目前电子行业成长股估值水平,公司合理估值为12年25倍PE,对应目标价40.25元,维持买入评级。

　　利用资本优势积极扩张产能。公司自上市后,积极利用资本优势,通过兼并收购等方式,积极扩充公司产能规模,优化生产效率,提升自动化比例,分享行业高速增长,抵御劳动力成本上升压力。

　　积极推进人才引进,持续产品结构升级。公司自上市后,积极引进技术、管理人才团队,不断推进公司管理能力和技术能力提升,我们预计2012年公司可望在中高端连接器产品,BTB连接器,软板连接器领域取得突破,实现高端产品市场突破,提升公司整体产品竞争力。

　　稳步导入国际客户,推动客户结构升级。2012年,公司有望在既有中兴、华为、三星为主的客户基础上,进一步优化客户结构,导入全球主要手机大厂供应链体系,增加国际大厂客户,充分享受智能手机产业爆发带来的高速增长,配合客户产品需求,积极拓展公司业务。

　　受益移动电子产品金属化趋势,外观件业务具爆发力。随着金属外观件在手机、平板电脑、以及Utrabook中的应用不断推广,公司金属外观件业务存在巨大爆发空间。目前公司具有完整的模具加工、冲压/铝挤、CNC加工、阳极电镀生产能力,预计公司将在客户订单推动下,快速扩张金属外观件产能,成为2012年公司重要的成长动力。