银行混改民企的顾虑：有股权无话语权

    混合所有制应符合两个基本特征：一是大股东们在国企中的持股比例应该相对比较接近，即股权相对比较分散均衡；二是主要一批股东的经济体制性质要多元化，国有、民营、外资都包含在内。

    专家指出：在我国现有机制情况下，监督机制的变化可能更有可行性。民营资本参与对商业银行日常经营活动监督，可以更好贴近市场，更加有效地服务实体经济。

    银行业混合所有制改革成为近期市场热点。

    近日，据媒体报道，一位接近监管层人士透露，在近期的一次经济形势分析会议上，银监会主席尚福林首次提出，将推进银行业混合所有制改革。

    此次监管层的明确表态，意味着银行业的国企混合所有制改革正式破题。上述接近监管层人士透露，今年下半年或明年上半年将会有实质性动作。不过，到底哪家银行将成为试点目前尚无定论。

    报道还提到该人士的观点，“现在国有四大行中，国有持股比例达到60%～70%，其实根本没有必要这么高。我们做过测算，如果每年从其中释放一点比例出来，可以在一定程度上缓解财政资金的紧张，同时也增加国有银行的活力。”

    中国银行国际金融研究所研究员李佩珈向中国经济导报记者表示，银行混合所有制改革后，国有商业银行依旧会坚持国有控股，这会涉及到隐形保险问题，对个人存款保护来说，国有商业银行内在的信誉机制不会发生根本性的改变，因此对普通客户不会有大影响。国有银行混合所有制改革是通过股权多样化推进银行公司治理结构的改革，随着银行混合所有制改革的推行，将来国有商业银行经营效率会有所增强，服务实体经济的能力会更加提高。

    股权较分散交行、中行或先试水

    今年5月20日，交行董事长牛锡明曾首次公开阐述了交行的混合所有制改革思路，呼吁建立高管和员工股权激励机制，落实银行自主经营权，让银行真正成为经营决策和承担责任的主体。

    7月底，有媒体报道称交行或已上报“实施混合所有制”方案申请，正“等待相关部门的批准”。受此消息刺激，资本市场迅速做出反应，交行股价在A股市场连续飙涨，并带动银行板块大涨超过3.5%。

    随后，交行发布公告称，目前正高度关注国家在混合所有制经济以及金融体制改革等方面的要求，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案，以此推动公司改革的深化。

    其实，我国部分商业银行在股权结构上已较为“混合”。以交行为例，2013年财报显示，该行第一大股东国家财政部持股比例已降至26.53%，汇丰银行为该行境外法人股东持有18.7%，全国社保理事会为4.42%。

    在五大行中，交行是混合所有制特征最为明显的商业银行。不过，此前牛锡明就曾公开表示，“目前银行业虽已有混合所有制之名，但尚未达到混合所有制之实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有差距。”

    而在今年全国“两会”上，另一家国有大行——中国银行监事、全国政协委员梅兴保就在提案中建议，可选择两家大型银行和一家大型保险公司、一家国有控股的券商深化试点混合所有制。

    梅兴保认为，虽然国有大型银行从股权形式上均为国有股、外资股、民营资本组成的混合所有制，但国有股独大的问题仍然突出，真正的混合所有制的运行机制尚需做实。

    如果要作为银行混合所有制改革的试点，分散的股权及发展的需求是必不可少的条件，李佩珈如是说。“从股权结构方面来看，混合所有制应符合两个基本特征。”李佩珈分析称，一是大股东们在国企中的持股比例应该相对比较接近，即股权相对比较分散均衡；二是主要一批股东的经济体制性质要多元化，国有、民营、外资都包含在内。

    市场认为，交行和中行都是比较适合试点的国有大行。一方面，二者都较国际化，特别是中行境外分支机构覆盖广，海外影响力在大型银行中领先；另一方面，交行国有持股比例相比其他大行低，境外法人汇丰银行持股比例较高，股权结构相对均衡。

    除此以外，据了解，16家上市银行中，兴业、华夏的“混合所有制”气质比较浓郁，股权结构也有看点。华夏银行拥有具体市场化基因的混合制股权，形成“中央国资+地方国资+外资+民营资本”的四位一体结构。兴业银行的情况与华夏银行类似，地方财政坐镇第一大股东，但是持股比例刚刚超过21%。从估值来看，上市银行经营业绩保持稳健，股价却长期低位徘徊，这为引进社会资本、深化混合所有制改革打开了时间窗口。