酿酒行业：迎来消费淡季 防御为主

    核心观点

    春节前周食品饮料表现仍弱于大盘，白酒公司受限制消费等传闻及拉菲价格回落影响，继续大幅下跌，怛出现业绩反转预期的酒类公司涨幅较大春节后是食品饮料消费的淡季，市场更担心节后产品价格出现回落，特别是高端白酒得价格能否支撑值得关注春节后食品饮料板块的表现将滞后于市场，短期仍建议以防御为主，同时密切关注主要公司年报的业绩和季度的业绩预期建议关注估值较低，成长性较好、抗周期的稳健个股。

    具体分析

    1  “十二五规划”从严控制大豆压榨，为其他油料发展提供契机

    点评：近年转基因“洋大豆”不断在我国食用油市场攻城略地，产业安全为外界所质疑。新食品规划表示，到2015年，食用植物油产量达到2440万吨，其中国产油料产油量提高到1260万吨。大豆油不但没有被列入到比重“要明显提高”的名单，反而提出大豆油脂加工能力要控制在0.95亿吨以内。未来国内油脂产业格局有望发生结构性改变，而对于进口转基因大豆的使用和压榨将受到制约。不过，这也给国内其它油料作物的发展提供了空间，未来几年有望实现跨越式发展，进一步的促进国内油腊压榨行业的合理布局，减少进口大豆的依赖，维护国内的产业和食品安全。

    2春节酒市“降温”，高端酒价格下调

    点评：据调查，春节期间包括茅台五粮液在内的白酒价格都没有上涨，部分地区还出现跌价。茅台向来逢节必涨，而近期罕见出现跌价，一方面由于去年12月底，茅台厂家将今年1月的发货量提前发过来了，以致供应量一下激增，一些经销商为了快速回笼资金低价甩货，另一方面因投资囤货买茅台的人希望趁着春节销售高峰抛货，以致最近茅台货源充足，价格下跌。

    主要原料变动：

    猪肉：春节期推动需求间，由于各地生猪存栏量相对有所减少，从而导致价格有所上涨。仔猪达到29.77元/千克，生猪为17.55元/千克，猪肉为26.46元/千克。预计未来两个月猪价仍将维持小幅上涨趋势。

    白糖：白糖现货价格从8月中旬开始回落，现价己达6525元，当前白糖期货价格为6672元吨，但本周白糖价格有所反弹，但由于新榨季产量增刀。价格下行走势还将维持。

    推荐个股

    青岛啤酒、安琪酵母、伊利股份、贵州茅台