房地产：“央特估”可能是最有说服力的

    听闻一些人看到多家房地产企业濒临退市，就呼吁发动新一轮救市，小生时而看看房地产板块，现说说个人看法。

    地产的黄金周期已然度过，不论是人口瓶颈制约，还是高企的房价/家庭年收入，目前多地的房价都是极不健康的；

    地产确实能够拉动内需，但数年前就说过，5%的高质量比10%的钢筋水泥要强，依靠炒作拉动子虚乌有的需求会影响资源的聚焦和向高端制造业的转型。毕竟6年前已经启动一波“供给侧改革了”。

    前几年，每年都有一些地产公司退出市场，但至少未波及上市公司。目前ST阳光城、泰禾等一批公司如此有默契的走势，对应一些传统行业不能再申请A股IPO以及全面注册制，是非常合理的。而2020年后，地产板块股价双杀不断，传染性风险直到去年四季度的“新五条”出台后才有所缓解，就连融创复牌了，又可以处理下一波风险了，出清了之后“白银”（或者青铜）时代才可能开始。

    而在地产行业中，“央特估”可能是最有说服力的。且不说华润置地刚从历史新高小有回落。无独有偶，在房企发债过程中，招商蛇口经常能成为发债成本最低的那家。对比整体融资成本，华润、招蛇、中海几家也是行业最低的，就连机构持有的地产债中，85%也是央企，可谓“此时无声胜有声”。最后反映在拿地上，谁的拿地强度更高，看年初的表现也是一目了然。

    除上述几家央企地产外，就今年而言，疫情后，商业地产不再减租，大悦城地产等可能会迎来一波短期盈利的拐点。