新一轮半导体周期提前到来

    本周先跌后涨，上证指数蓄力破前高中，深证和创指稍弱。北向资金本周不太稳定，流出一天流入一天的，但两市成交额持续保持1.1万亿以上，场内杠杆两融余额也持续攀升，说明内资情绪正旺。

    市场的主线依然在大科技，从AI应用端的影视、传媒、游戏等向存储芯片、半导体设备与材料演进。

    半导体行业正处于一轮向下周期的末期，英特尔、台积电、中芯国际等大厂都给出了今年2-3季度进入周期底部的指引，叠加AI算力的情绪扩散和国产替代的势在必行，这就让半导体板块在各路流派（无论炒作题材还是布局长期逻辑还是追求困境反转）眼中都那么的完美无暇。

    北方华创上周四晚的一季度业绩公告也属于神助攻，在去年一季度高增长的基础上今年一季度继续高增长，营收同比增68%-87%，归母净利润同比增170%-200%。周五在北方华创的带动下整个半导体设备与材料板块高潮了。

    之所以说大超预期，是因为当下正处于半导体行业需求连续下滑、主动去库存阶段，上游的设备公司业绩下滑也是符合预期的，北方华创股价连续一年多的低位横盘也是反应这样的业绩下滑预期。如今一季度业绩大好，机构们已经加班加点解读了，在自主可控大背景下国内大厂如中芯国际、长江存储逆周期提前扩产，以避免外围卡脖子下的供应链风险。以往半导体周期都是从各大芯片设计公司增加订单开始，这次没有等这个信号提前开始了。

    新能源筑底的迹象也越来越明显，业绩线和消息面也继续对股价形成支撑，这不周末G7联合公报给出的2030年风电和光伏的装机量都高于之前的口径，没人说过俄乌冲突缓和后欧洲的新能源就不搞了。

    3月份宏观数据出来后大家都在担心通缩，白酒和免税等大消费板块跌跌不休，今晚贵州茅台的一季度报似乎也比较反认知，贵州茅台一季度归母净利润205亿元，同比增19%。

    很多的市场预期都是卖方研究员给的，因为整个市场投研资源最丰富的就是他们，但他们写的报告也屡屡偏离事实，这并不是说他们水平很差，而是说明了对行业动向、企业发展等经济问题的预判很难，对不完全基于上述经济问题的股价走势的预判更难。

    投资本来就没有捷径，一年3倍易，三年1倍难。最近没能重仓到人工智能、数字经济、中特估等主线也实属正常，找到符合自身情况的策略和节奏慢慢做即可，千万别被其他人的短期大幅收益影响了心态。