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事件 新闻:中国移动董事长奚国华今天在股东会上表示,国家铁塔公司最早可于2014年三季度成立,并且会引入民营企业投资者。他表示长期来讲统一的铁塔公司将减少资本开支,但是对2014年的影响不大。 评论 截止2013年底,我们估计中国共有140万铁塔站址,包括地面塔(平均成本3万元,支撑3-5套设备共站),屋顶塔(平均1.5万成本,支撑2-3套共站)以及独立桅杆(一般在农村地区,不支持共站)。我们认为新的铁塔公司首阶段应该负责新建站任务,后续可能会接手运营商现有的基站资源,其影响包括: 有助于减少基站土地和建设(15%-20%的资本开支)成本;我们认为统一的铁塔公司将降低资本开支的强度并提高覆盖的效果。土地和建设成本大约占整体资本开支的15%-20%,如果能统一建设,则能缩减近1/3的铁塔成本,相当于无线开支的1/9。 共站水平国际对比;美国独立运营的铁塔公司掌握有近50%的铁塔资源,平均每个基站有2.5家运营商的设备共享。 三家运营商资源不均衡影响新公司运营节奏;中国移动的站址超过另外两家的数量之和(70万vs.30万/40万),在4G基站上差距更大。即使新铁塔公司能够在三季度成立,其正式介入大规模运营需要一年的时间,而届时中国移动已经完成其4G基站的多数建设工作。 对于设备产业链,长期来讲的影响包括: 主设备厂商影响有限;现阶段新公司主要负责铁塔、电力等固定设施而非主设备和天馈射频等器件。 有利于无线覆盖设备和服务厂商,尤其是RRU和Smallcell/Femto设备公司。 鉴于2014年资本开支不受影响,我们仍然审慎推荐中兴通讯,国内4G部署带来未来几个季度的收入增长,而海外项目则带来上行可能。 维持推荐三维通信,网络优化覆盖行业景气度环比将有所提升,国家铁塔公司则对行业带来一定程度额外提振。(中国国际金融)
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投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]