中药行业：在政策推动下全面升级和整合

    近5 个交易日,医药生物板块上涨11.04%,沪深300 上涨8.97%,整体板块涨幅在申万28 个一级子行业中排名第23 位。6 个子板块中,医疗服务板块延续强势,中药板块本周在次新股和复牌类个股大幅上涨带动下涨幅居第二位,前期涨幅较高的器械和医药商业板块涨幅垫底。个股层面,中药59 只个股中仅前期上涨较多的福瑞股份出现下跌,其余个股均以上涨报收。次新股珍宝岛涨幅居前,复牌的精华制药和九芝堂也大幅上涨。另外次新股方盛制药、葵花药业表现也较抢眼。估值方面,中药板块仍是医药子板块中估值最便宜的板块,相对全部A 股估值溢价率85%,仍具备较好的估值优势。

    近期银杏叶提取物事件引发市场关注,多个上市公司受波及。CFDA 明文规定自2016 年1 月1 日起,中成药生产企业一律不得购买未备案的中药提取物投料生产。备案的中药提取物生产企业应按照药品GMP 要求组织生产。行业正在政策推动下全面升级和整合,虽然过程艰难,但龙头企业将是最终受益者。

    中长期建议继续关注估值合理、受益于行业集中度提高且积极拥抱变化的龙头个股。短期看,市场题材热点仍较集中,业务转型突破类个股受到市场关注,但由于业绩短期难以验证,预期或能持续,但也需关注风险。另外仍建议关注品牌OTC 及低价药板块。暂维持行业中性评级,周股票池为香雪制药、济川药业、康美药业、华润三九、江中药业。（渤海证券）