房地产：银行不良贷款尚未加速暴露 但趋势恶化

    核心提示:莫尼塔月度草根调研显示,7 月行业总体销售目标完成情况温和提升。本月房地产成交量有所回落,很多开发商提前布局即将到来的销售旺季。受“营改增”政策滞后影响和开发商提高销售目标等因素影响,部分地区房地产新开工在四季度可能小幅反弹,助推钢铁和水泥需求,但房地产政策是最大不确定性。银行信贷投放环比下滑明显,信用卡贷款成为银行经营亮点。家电、汽车消费表现好于预期,旅游业已感受到经济下滑的压力。

    报告摘要

    银行:7 月信贷投放量环比明显下降,一方面是因为6 月份冲刺考核,信贷投放量偏大;另一方面,今年上半年信贷投放节奏快于往年,已完成全年投放目标的70%,银行更加注重风险防范和稳固利润。受发债成本下降影响,企业贷款需求有所下降。个人贷款未出现明显收缩,信用卡贷款会成为下半年经营新亮点。不良贷款尚未加速暴露,但趋势恶化。

    地产:本月房地产市场交易量有所回落,很多开发商已经提前布局“金九银十”,8月份交易预期回升明显。开发商对地价敏感度升高,下半年谨慎补库存。受“营改增”政策滞后影响和开发商提高销售目标等因素影响,新开工在四季度可能小幅反弹,但抑制资产价格泡沫政策是不确定因素。

    旅游:出境游、自驾游市场依然火爆。需要看到的是,从2015年下半年开始,旅游行业已经感受到经济下滑的压力,客户对价格更加敏感。因南海问题,前往越南、菲律宾旅游人数明显下降。（莫尼塔）