传媒行业：国产片抢占市场 表现亮眼

    报告要点

    2016上半年回顾:累计达246亿,同比增21.84%

    截止6月30止,2016上半年票房达到246亿,同比增长21.84%,相较于去年上半年48.67%的水平增速放缓。票房2月达到了峰值68.8亿成为近几年月度票房之首,但随着贺岁档结束电影市场走向淡季,3月《疯狂动物城》斩获15亿票房后,4月份前后票房出现了空档期,随着5月、6月《美国队长3》和《魔兽》的上映,市场热度开始回升,为即将到来的暑期档进行了预热。上半年上映影片约192部,与去年同期156部相比有所增长,其中国产片(含国产合拍片)票房116.25亿元,进口片票房129.75亿元。

    历史暑期档比较:国产片抢占市场,表现亮眼

    纵观2013、2014及2015年暑期档,表现出以下趋势:1)市场竞争愈发激烈, 但票房集中度在提升。进入暑期档的国产片数量和票房占比逐年上升,并越来越受到观众的认可和喜好,2013-2015年暑期档票房前十大影片中,国产片数量从4部到7部、再到9部,票房占比从27.96%到66.08%、再到90.67%。2)2013-2015年暑期档票房前十中,来自已有IP 改编的作品数量也呈递增趋势,到2015年IP 改编电影已经占据前十的半壁江山,其中小说改编占多数, 网剧、漫画、音乐等多元化的IP 衍生与改编也逐渐出现。3)近两年,暑期档上映的动画电影数量逐步上升,并逐渐朝非低幼化、商业化方向发展。2014年非低幼向动画电影《秦时明月3D 电影龙腾万里》、《龙之谷:破晓骑兵》的不错票房及2015年《西游记之大圣归来》9.56亿的惊人成绩也意味着面向K12以上受众的动画市场具有较大的开发潜力。

    2016年暑期档前瞻及投资建议

    2016年暑期档(7、8月)内地已确定将有近90部影片正式登陆各大影院。暑期档历时久、空间大,有助于提振板块市场情绪。建议重点关注和把握:万达院线:国内院线龙头,拟收购万达影视参与档期内《忍者神龟2:破影而出》、《快手枪手快枪手》、《那件疯狂的小事叫爱情》投资发行。文投控股:旗下拥有耀莱影城,同为A 股相对稀缺的院线概念公司。光线传媒:档期内参与影片包括《大鱼海棠》、《精灵王座》《保持沉默》等。华谊兄弟:暑期档投资发行《摇滚藏獒》、《陆垚知马俐》、《封神传奇》、《美好的意外》等。新文化:《绝地逃亡》(参投)将上映,众多大宇优质IP 开发中。华策影视:发力电影业务, 暑期档上映《微微一笑很倾城》《快手枪手快枪手》《平安岛》等。共达电声: 拟收购资产乐华文化参与投资制作的《快手枪手快枪手》、《夏有乔木雅望天堂》、《大话西游3》等。（长江证券）