节能环保：国有企业改革或将再迎密集政策期

    投资要点:

    市场表现

    近5个交易日内,沪深300上涨2.26%;水务指数、环保设备指数、环保工程及服务指数则分别上涨2.99%、2.56%和2.15%,板块总体表现略好于大市。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块全部收涨,其中工业节能以累计4.47%的涨幅,居涨幅榜首位。个股方面,凯迪生态、钱江水利、神雾环保等涨幅居前,而先河环保、科融环境、迪森股份等跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为35.30倍,环比上周继续小幅提升,相对沪深300的估值溢价率则与上周持平。

    行业动态

    1、全国人大常委会通过对环评法等六部法律的修订修改

    2、环保部明确政务公开四原则加大环境信息公开

    3、审计署:170多亿元水污染防治资金未能有效使用

    4、河北省积极贯彻落实中央环境保护督察组督察反馈意见整改方案

    公司信息

    5、双良节能:签1.06亿元煤热电项目合同

    6、凯迪生态:携手中民投推进200亿绿色产业投资

    7、雪浪环境:拟定增募资4亿控股股东大额参与认购

    8、环能科技:签订40亿元投资建设框架协议

    投资策略

    近5个交易日,受大盘震荡走高带动,环保板块延续小幅反弹,总体表现则相对平淡。环保目前板块估值相对合理,但对比历史估值水平,其估值中枢趋势性下移压力犹存。短期而言,在缺乏有效催化因素情况下,板块趋势性行情或将难以再现。我们持续对行业“中性”的投资评级。目前中报业绩预告披露窗口期来临,建议把握中报行情机会,提前布局业绩有望超预期个股以及高送转潜力股。近日,环评法等多部法律的修订修改获全国人大常委会表决通过。今年以来,环保领域法律法规制修订步伐明显加快,法律法规体系的逐步完善将为持续推进环境治理、更好实现环境质量改善目标提供强有力的支撑。习近平总书记在4日召开的全国国有企业改革座谈会上作出重要指示,要求尽快在改革重要领域和关键环节取得新成效。国有企业改革或将再迎密集政策期,建议关注国改推进所带来的水务板块投资机会。此外,建议持续关注PPP模式推进。本周股票池推荐:雪浪环境、兴源环境、富春环保和兴蓉环境。

    风险提示1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧;3)大盘系统性风险。（渤海证券）