基础化工：消费旺季到来 动力煤价格理性回升

    投资摘要:

    涨幅居前:乙二醇(5.86%),天然橡胶(4.50 %),动力煤(4.17 %), 醋酸(2.22%),甲醇(2.07%)。

    跌幅居前:乙烯(-7.25%),煤焦油(-6.10 %),苯酚(-5.66%), 丁二烯(-5.10 %),天然气(-4.59 %)。

    国际原油价格继续震荡下跌。WTI、布伦特、迪拜原油价格收于82.09、86.83、83.10 美元/桶,相比上周分别下跌0.80%、增长0.78%、下跌2.29%。德克萨斯天然气现货价格跌4.59%至3.53$/mbtu。上周原油价格虽有小幅反弹,但涨幅有限。从大趋势来看,美国原油产出持续增产, 中国原油需求放缓,新能源挤占能源市场。因此我们判断未来1-2 年内油价运行中枢下移是大概率事件,看好炼油行业,MDI、丙烯酸及下游行业,塑料行业以及化纤行业等。

    随消费旺季到来,动力煤价格理性回升。上周动力煤(秦皇岛)上涨4.17% 至500 元/吨。冬季及枯水期的到来,使水电对火电的冲击减弱,动力煤市场销售有所好转,稍微减轻了供大于求的压力。第四季度,随着传统消费旺季的到来,再加上神华等主力煤企强力调价,煤炭价格将理性回升。

    醋酸库存为较低,价格小幅上升。上周醋酸(华东)上涨了2.22%至3175 元/吨,而近一个月跌幅为7.78%。目前市场上华北、华东地区生产装置正常运行,少数企业停车检修,库存位低,市场价格止跌而小幅上行。

    天然橡胶短期利好刺激下价格有所回升。天然橡胶(华北)上周上涨4.50%至11600 元/吨,月涨幅达到了8.41%。在天胶主产国不断出台措施刺激胶价的推动下,胶价短期内实现了一定回升。但我国钢胎、半钢胎及橡胶制品的开工率在不断下滑,在需求没有较大改善的情况下,我们判断天胶价格短期内不会有更大的回升。

    苯酚价格受下游酚醛市场低迷拖累。上周苯酚(华东)下跌5.66%至10000 元/吨,月跌幅达到了14.53%。苯酚跌势持续不断,各酚酮厂家达成联合, 限产保价。但从下游需求来看,双酚A、酚醛市场低迷,且将受十一月APEC 会议召开的影响,北京周边酚醛树脂工厂及下游铸造、钢厂开工会受到影响,将继续拖累苯酚市场价格。

    我们推荐:亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、辉丰股份、诺普信。（东兴证券）