电子行业：三季报后关注业绩与空间结合标的

    本期投资提示:

    Appe Pay 开启移动支付新时代,苹果市值创新高。本周随着iOS 8.1更新完成,苹果正式在美国启动了Appe Pay 服务,尽管初期面临用户使用习惯、商家偏少等诸多问题,但是Appe Pay 作为对现有支付体系破坏最小的移动支付方式,是银行体系最乐于接受的方式。而随着AppePay 的启动,苹果股价也随之上涨至105.22 美金,市值站上6300 亿美元的历史新高。本周Tim Cook 来华访问,相信Appe Pay 入华必然是其非常重要的目的。未来的中国市场我们认为将是互联网巨头、手机巨头、移动运营商三国演义的竞争局面。从硬件上看,NFC 天线、指纹识别将大大受益于移动支付的普及,建议关注硕贝德、信维通信、晶方科技、华天科技。

    Nokia 品牌走向终结,Microsoft Lumia 将成新品牌,本土旗舰成长趋势势不可挡。本周科技博客TheVerge 报道,微软将放弃Nokia 品牌,未来将以Microsoft Lumia 为新品牌。Nokia 是一面镜子,折射了手机行业的变迁。曾经的Nokia、Ericsson、Motoroa 是手机市场的巨头,但是从iPhone 面世开始,Nokia 开始跟不上时代步伐,到三星崛起后Nokia 基本失去了高端市场,只能专注低端市场。此后Nokia 跟Microsoft 两个移动终端的Loser+Loser 组合并没有上演逆袭神话。随着中国本土品牌在千元智能机的爆发,以及此后在中档市场的崛起,相反Nokia 坚守Windows 阵营,逐步失去市场份额。目前来看,全球知名的手机品牌中,只有苹果、三星保持市场地位,其他如HTC、LG、SONY等市场份额逐步降低,未来可以预想将逐步退出。

    三季报后关注业绩与空间结合标的。2013 年行业股价更多受到业绩驱动,而2014 年市场更多关注市场空间弹性,随着三季报的逐步披露,我们认为市场风格将转向业绩+空间双重考核。苹果发布会后短期内被市场忽略的Appe Watch 以及智能穿戴产业链将会是15 年业绩与空间结合的最佳方向,建议关注调整较多的环旭电子、德赛电池、安洁科技以及立讯精密、歌尔声学等相关公司。

    重点投资组合:环旭电子、长盈精密、安洁科技、国民技术、同方国芯、欣旺达、远方光电、上海新阳、万润科技、劲胜精密、新海宜、光韵达、长电科技、信维通信、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明。（申银万国）