商业贸易：传统消费旺季的到来

    行业观点:

    9月以来,随中报披露结束,零售业绩下滑风险释放完毕,加之中秋、国庆及四季度传统消费旺季的到来,零售行业整体跑赢大盘。我们认为,零售行业目前估值水平已充分反映近年各种负面因素的悲观预期,我们继续维持行业“推荐”评级。不过短期来看,由于8月各类经济数据下滑超出市场预期,行业或将存在一定调整要求。

    投资建议:

    1)建议继续关注武汉、北京、上海及重庆等国企改革重点区域的重点公司如王府井、鄂武商、重庆百货等。2)低估值如海宁皮城、合肥百货、;3)关注有股权争夺与并购的南京新百、昆百大等。 4)短期可以关注业绩风险释放,全面向互联网转型的的苏宁云商。5)超市行业可关注永辉超市步步高。

    风险提示:

    商业景气度持续低迷的风险,电商冲击持续的风险。（太平洋证券）