医疗保健：可能再次引进反垄断行动

     在9月13日新浪财经提及,中国可能在医疗器械领域再次引进反垄断行动,其大部分市场份额向来由外商占据。1当中国国家主席习近平五月份在上海参观一家医疗器械公司时,表示目标中国能有更多国产器械出品。1由于进口替代趋势,我们看好国内医疗器械公司,鉴于国产货具有价格优势和受益于优惠政策。

    大部分医疗器械市场份额由外商占据

    中国医疗器械,如骨科植入物,或血管造影(即数字减影血管造影设备,“DSA”),其市场份额多年来由外商占据, 而其产品的技术,可靠性,质量及售后服务均是优良。例如,通用电气,西门子,飞利浦已经占据大部分的DSA的市场份额。此外,司力達律师事务所的法律报告评审中, 在2013年8月,当地法院达成了判决, 指外商-强生公司(强生)(JNJ.US,未评级)违反中国反垄断法,强生需向其当地经销商-锐邦公司, 赔偿53万人民币经济损失。

    可能再次引进反垄断行动

    在9月13日,新浪财经引述,中国政府可能在医疗器械领域上,再次引进反垄断行动,其大部分市场份额向来由外商占据。我们认为,与药品同样,这种发展与政府的长远目标是一致, 令中国人民能负担得起医疗器械费用及其服务。国内生产商会获得外商的市场份额, 因而扩大其市场份额,鉴于国产货具有价格优势和受益于将到来的优惠政策。

    国货具有价格优势和受益于优惠政策

    引用进口涂药支架(DES)作为一个例子。在2011年, 其投标价格约为1.9万人民币,比类似的国产货(约1万人民币)高很多。此外, 有些国内医疗器械公司已受惠于进口替代政策。某些省份鼓励医院选择使用国产货,而不是外国货,我们相信,国货可以从省政府中得到更高的偿付。此外,我们已经在中国心脏支架行业中, 看到进口替代的成功。

    更多进口替代有利国内生产商

    鉴于国内生产商的一)更具竞争力的价格; 二)日渐提高的产品质量和可靠性; 三)更好的本地分销网络尤其是在低端市场,我们认为进口替代是可能延伸在其他子行业里。有可能从中受益的香港和美国上市国内公司, 将是一)山东威高(1066.HK,未评级)为其血液透析机,骨科植入物及缝合材料;二)微创医疗(853.HK,未评级)为其心脏支架及骨科植入物; 三) 普华和顺(1358.HK,未评级)为其骨科植入物;及四)迈瑞医疗(MR.US,无评级)为其领先的医学影像技。（国信证券）