交通运输：保税线上平台交易额保持高位

    业绩底部反弹:上半年交通运输行业实现收入4145 亿元,同比增长8.8%,增速比去年同期提升5.5 个百分点;实现归属母公司所有者净利润为259 亿元,同比增长10.9%,增速比去年同期下降14.3 个百分点。

    其中:弱周期板块净利润同比增长11.3%,比去年同期提升6.6 个百分点,其中物流、高速公路板块增速均在25%左右,主要与深高速转让梅观带来投资收益、中储股份转让南京地产公司股权获取投资收益等有关,实质性的主业盈利增长要低于该水平,剔除以上两项影响弱周期盈利增速在5-6%之间,略高于去年同期水平,但是盈利增速未明显改善。

    强周期板块,航运业继续亏损,亏损额有所扩大,主要是今年处臵资产收益减少;航空业盈利大幅下降,上半年净利润同比下降98.7%,主要是去年汇兑收益较多,而今年汇兑损失,如果剔除该影响,主业盈利略有改善,但整体票价依旧同比下降。

    板块跌幅超过大盘跌幅,航运板块下跌明显:上周,交通运输行业指数下跌1.6%,跑输沪深300 指数0.5 个百分点,除铁路运输、航空机场板块微涨外,各板块全面下跌,其中:前期涨幅较大的航运和公交跌幅居前,跌幅分别为3.4%和3.2%。在交通运输板块弱势的情况下,营口港(+7.7%)、飞马国际(+4.7%)、芜湖港(+4.4%)涨幅靠前,营口港受益于东北振兴概念,涨幅较高;长江投资(-6.6%)、大连港(-4.4%)、锦州港(-4.1%)跌幅居前。

    保税线上平台交易额保持高位:保税科技线上交易平台江苏化工品交易中心自4 月11 日以来,成交量呈现稳步上涨态势,目前主要有乙二醇、二甘醇、PTA 三个品种。上周,累计交易额为35.7 亿元,日均接超过7 亿元,自7 月以来,周成交额持续超过30 亿元。

    投资策略:下半年,我们判断强周期股的趋势机会依旧难以见到,而弱周期我们建议重点关注积极转型的公司。交运选股我们建议关注:(1)线上平台交易额持续增长、业绩增长确定性高的保税科技;(2)关注政策驱动型机会:沪港通(宁沪高速、大秦铁路)、低空开放政策(中信海直);(3)受益铁路运价改革的大秦铁路;(4)关注受益于交通消费升级的机场:上海机场、深圳机场。

    风险提示:沪港通影响低于预期、宏观经济增速进一步下降。（安信证券）