汽车行业：新能源乘用车销售同比增长2.0倍

    7月份的汽车销售增长6.7%。根据汽车工业协会的数据显示,2014年7月份汽车销售(批发量)为161.81辆,同比增长6.7%,环比下滑12.3%。

    其中乘用车销售同比增长9.7%,而商用车则下滑6.7%。在2014年前7个月,汽车销售累计同比增长8.1%到1330.17万辆,其中乘用车同比累计增长11.0%,而商用车则累计同比下滑3.6%。

    7月份的日系汽车销售同比下滑2.7%。根据汽车工业协会的数据显示,7月份自主品牌乘用车销售同比增长7.7%,市场份额同比下滑0.6个百分点到34.6%,继续受压。合资品牌中的法系和德系品牌的销售表现最突出,同比分别增长53.6%和16.9%。日系汽车销售则意外下滑2.7%,市场份额2.0个百分点到15.4%。

    7月份的比亚迪、吉利和长城的销售下滑加快。根据汽车工业协会的数据和公司公告显示,7月长城汽车(02333HK)、比亚迪(01211HK)和吉利汽车(00175HK)的汽车销售同比下滑19.7%、16.7%和40.7%,下滑幅度加大。华晨(01114HK)宝马和东风汽车(00489HK)的销售同比增长31.8%和0.2%,而广汽(02238HK)则下滑7.8%。其中东风本田、东风日产、广汽本田、广汽丰田和长安铃木的乘用车销售分别下滑35.5%、18.6%、15.0%、8.0%和19.5%,而一汽丰田、广汽三菱和长安马自达的销量增同比增长28.5%、16.1%和148.1%。

    7月份的新能源乘用车销售同比增长2.0倍。根据工业协会的数据显示,新能源乘用车(电动车和插电式混合动力汽车)销量为3,170辆,同比增长2.0倍。比亚迪的新能源乘用车7月份销量1,306台,同比增长7.1倍,占国内销量42.8%。其中7月份比亚迪秦、e6和K9的销量分别为1,100台、206台和117台。

    7月份的货车的销售继续下滑,客车销售则回升。7月份,货车(包括底盘和非整车)的销量同比下滑11.0%,客车则回升19.2%。客车的增长主要是受到新能源客车的销售拉动。7月份中国重卡(包括底盘和非整车)的销量同比增长3.6%,好于中卡和轻卡。其中中国重汽集团(中国重汽(03808HK)的母公司)的重卡销售同比下滑15.2%,差于行业平均水平。

    行业看法:“跑赢大市”。我们相信2014年下半年的乘用车销售增长仍将比较快速,但是商用车销售则继续下滑。我们维持汽车行业“跑赢大市”的评级。（国泰君安）