航天军工：国防建设不断加速 军工改革预期升温

    国际局势不宁国防安全态势紧张,国防建设和军工改革提速刺激行业发展

    伊朗核问题引发中东局势动荡,美俄退出中导条约可能刺激新一轮军备竞赛。而且,我国自身国土安全不断受到挑战,台独势力动作频繁。国防建设是国防安全的基石,随着十三五建设进入后期,我们认为我国国防装备建设有望加快,同时两船合并等引发军工改革不断升温,继续给予航天军工行业“增持”评级。

    伊核问题再度升温,中东局势趋于恶化,国际形势和世界经济动荡不安

    根据新华社报道,伊朗方面表示其拥有的低浓度浓缩铀存量已经突破300公斤,并且计划将铀浓缩纯度提升至3.67%之上。浓缩铀存量突破伊朗核协议允许上限和浓缩铀纯度突破伊朗核协议允许,伊朗对美国撕毁奥巴马时期签署的伊核协议,并对自身极限施压做出最为强硬的反击,引发美国方面的严厉警告,中东局势持续紧张。中东地区是世界上石油资源主要输出来源之一,能源安全成为国际关注的焦点。引用金工团队的观点,近期以来金油比快速上升,而历史上金油比的急速攀升常常伴随着区域战争或金融危机的爆发。

    美国背弃中导条约,北约俄罗斯对抗加剧,中国国防安全也受到威胁

    根据新华网报道,2018年10月,美国总统特朗普宣布美国将退出《中导条约》。在美国先行单方面退出后,2019年3月俄罗斯总统普京签署停止履行《中导条约》的法令。中导条约禁止美俄(前苏联)双方试验、生产和部署射程500至5500公里的陆基巡航导弹和弹道导弹,曾对缓和美苏对抗、改善国际安全态势做出较大贡献。2019年8月2日后,《中导条约》正式失效,有可能导致北约俄罗斯陷入新一轮军备竞赛,同时美国今后在太平洋地区部署的原《中导条约》限制性武器,也会对中国国防安全构成严重威胁。

    国土安全不断受到直接挑衅,台独势力小动作频繁

    根据新华网报道,2019年以来,美国持续进行所谓“航行自由”,海军舰艇擅自闯入我南海岛礁被我方驱离。另外,美国多次派遣驱逐舰穿越我台湾海峡,美国海岸警卫队也频繁在我东海及台湾海峡等区域执行巡逻任务。根据新华网报道,在蔡英文当局主导下,近期民进党凭借在立法机构的多数席次优势,一系列涉及两岸关系的“修法”相继通过,如:将大陆及港澳人士列入所谓“外患罪”适用范围、对两岸协商签署政治协议设下“双审议”加“公投”的高门槛等。

    国防建设不断加速,军工改革预期升温

    随着军改基本完成,十三五规划进入末期,开始全面落地实施,我们预计国防装备建设将不断加速,光威复材、中航光电等上游材料零部件企业的业绩快速增长(一季报同比30%利润增速)就是有力验证。同时随着中船重工集团正与中船工业集团官方宣布开始筹划战略性重组,国防军工改革的预期开始进一步升温。我国军工集团整体资产证券化率不高,尤其是航天、兵器工业、电科等有较大提升空间。国防装备建设方面,建议关注:中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力;军工改革方面,建议关注:中国船舶、四创电子、国睿科技、中航机电、中航电子、中国卫星。

    风险提示:军工改革进度不及预期,军费增长不及预期。