汽车行业：习主席要求今年对汽车进口关税下调

    本周观点更新:根据乘联会数据,3月份零售端全国狭义乘用车销量198.0万辆,同比增长4.1%:其中轿车销量97.4万辆,同比增长6.7%;SUV销量84.4万辆,同比增长6.9%;MPV销量16.1万辆,同比下滑19.2%。2018年一季度,全国狭义乘用车累计销量566.9万辆,同比增长4.4%。批发端全国狭义乘用车销量211.9万辆,同比增长5.1%:其中轿车批发销量102.8万辆,同比增长3.6%;SUV批发销量92.1万辆,同比增长11.3%;MPV销量17.0万辆,同比下滑13.6%。零售端,轿车和SUV保持平稳增长,MPV销量下滑较大,同比下降将近20%;批发端,SUV销量增长强劲,同比增幅超过11%。在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。

    本周重要事件解读:1)4月10日,中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式发表主旨演讲,并强调中国开放的大门只会越开越大。其中对于汽车产业主要提及两大内容:一是中国下一步要尽快放宽外资股比限制,特别是汽车行业外资限制;二是中国将相当幅度降低汽车进口关税。2)汽车行业开放股比,有利也有弊,但长远看来利远大于弊。目前中国是世界最大的汽车市场,产销量位居全球第一。开放股比势必会带来更多的外资竞争对手进入中国设厂造车,对原有的合资企业和自主品牌带来一定的影响。开放股比将进一步市场化整个汽车产业,这些具备自主研发且在市场培育方面取得优异成效的自主整车厂将保持较好的竞争力。3)我国对于汽车关税的下调,一直以来都是稳步推行的。自从1986年起,我国的进口车关税从原来的220%大幅下降,2006年我国汽车进口关税下调至25%,并延续至今。此次博鳌论坛上习近平对于降低汽车关税提出了要求,并在时间节点上明确了是今年,因此短期内我们可以期待进口汽车价格将会有一定程度的下降。

    本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份,德尔股份,中鼎股份。

    汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各行业表现参差不齐,上证综指上涨0.89%,沪深300上涨0.42%。汽车行业上涨0.19%,跑输沪深300和上证综指。其中,商用载客车子行业指数上涨2.41%,汽车销售和服务子行业指数上涨1.15%,汽车零部件子行业指数上涨0.67%,商用载货车子行业指数下跌0.09%,乘用车子行业指数下跌1.28%。

    风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。（国海证券）