电子行业：中国半导体产业正在加速发展 被动元件自主可控需求强

   半导体:国家层面上排兵布阵

    从近期ARM与中国成立合资公司、领盛科技通过审批、习总书记考察长江存储、刁石京入职紫光集团出任联席总裁、大基金二期正在募集、中芯国际与国家集成电路等成立16亿半导体产业基金、紫光有意联合台企组建内存产业链联盟、以色列和美国半导体企业表示愿与中国加强合作等一系列貌似不相关的事件可以看出,中国已经在国家层面对芯片产业进行排兵布阵,中国半导体产业正在加速发展。

    消费电子:苹果发布2018财年第二季财报,小米有望今年于港股上市

    苹果发布2018财年第二季财报。营收收益双增加,略低于预期;净利润为138.22亿美元,较去年同期的110.29亿美元增长25%。上季库存却暴增至76亿美元,相较于先前一季的库存金额,足足暴增73.3%,更是去年同期库存水淮(仅29.1亿美元)的2.63倍。

    小米披露招股说明书,有望今年于港股上市。小米遵循雷军定制的硬件、新零售以及物联网服务三大领域,其中硬件部分仅手机业务17年营收就超过800亿元。在新零售方面,到2017年,公司线下分销商数量已经达到1103家。在互联网服务方面,MIUI系统月活跃用户目前已经达到1.9亿。

    站在当前时点,我们看好消费电子在二季度和三季度的行情,电子白马估值处在相对低位,二季度Android系手机逐步好转,三季度iPhone供应链开始大量备货,相关零组件厂商进入旺季,业绩向好。另外,看更远的未来,5G将带动全球手机一波大的换机潮。

    被动元件:中国MLCC产品接近一半需要进口,自主可控需求强烈

    MLCC尽管单品价值量较小,但却是电子产品必不可少的基础元件。目前我国主要生产低端大宗型的MLCC产品,高容、超小等高端MLCC产品仍需进口。从总体上看,我国MLCC进口量也接近一半,未来也具有较强烈的自主可控需求。

    安防:安防将是未来物联网与人工智能先发之地

    从如AI、物联网等新技术的层面来看,安防行业是这些技术的先发之地,也是练兵场。目前比如海康推出的AICloud就融合了如人工智能、云计算、物联网等新型技术,公司也有望依靠新技术的诞生实现长期快速增长。

    风险分析:半导体景气度下降;消费电子需求减弱;被动元件和面板价格下降;5G推进不及预期。（光大证券）