传媒行业：小众文化不再小众

    移动端超越PC端成为游戏行业的领跑者。2016 年移动游戏市场占比超过客户端游戏市场达到49.5%,成为份额最大、增速最快的细分市场。但国内移动游戏活跃设备规模达到11.3 亿,增速放缓至2.1%,关于存量用户的精细化运营将成为移动游戏行业主流 趋势, 同时,通过提升品质及交互体验也将 成为吸引用户的重要方向。

    女性玩家和千禧一代来了行业结构的变化,给游戏行业带了新的增长点。我国移动游戏用户中,女性用户的比例达到49.4% ,移动游戏用户的性别结构更趋于均衡,女性玩家的付费提升带动行业进一步增长。在移动游戏用户中,00 后+90 后用户占比近38.1%。以00 后为代表的“新势力”群体对于未来手游市场的增量贡献不可小觑。 电竞作为潜力最大的游戏行业的新玩法。电竞市场在近三年获得高速增长,2016 年市场规模已达到504.6 亿元。

    电竞从最开始的受到政策制约到现在政策扶持,电竞行业进入了高速增长的爆发期。电竞游戏在游戏市场占有率进一步增加,在2016 年占比达30.5%。移动电竞游戏表现强劲,市场突破百亿级别,成为整体电竞游戏市场增长的主要驱动力。电竞用户不仅爱玩,更爱“看”,电竞内容的观赏性和娱乐性让更多用户即使不玩游戏仍愿意观看,这些内容也让他们产生了更高的粘性。作为电竞的标配,伴随着移动电竞高速增长,也大大带动了移动电竞的告诉增长。

    二次元作为小众文化一直被大众认知,但随着二次元文化不断渗透, 小众文化不再小众,形成庞大规模的市场,并形成一个新的子版块来切分游戏市场这块蛋糕。据数据显示,2016 年国内泛二次元用户人数达到了2.7 亿人,核心二次元用户人数达到了7000 万人。预计到2017 年,国内二次元用户人数会达到3.08 亿,核心用户达到8199 万人,泛二次元用户达到2.26 亿人。同时,我国核心消费人群以每年翻倍的高速不断增长,预计2016 年达到9745 万。

    投资建议:电竞和二次元,成为游戏行业新方向,建议关注完美世界(002624),奥飞娱乐(002292)。

    风险提示:电影票房、网络剧收视率不达预期。游戏上线不理想, 影视剧收视不影响。（东北证券）