交通运输：重点关注铁路客票提价预期与混改推进

    本周市场综述:本周A股市场震荡上行,上证综指报收于3237.45,环比涨0.8%;深证综指报收于10515.4,环比涨0.6%;沪深300指报收于3445.8,环比涨0.45%;创业板指报收于1949.7,环比持平;申万交运指数报收于2828.6,环比涨0.3%。本周交运行业子板块涨跌不一,其中机场板块涨幅最大(4.1%),其次为物流板块(0.5%)。

    本周涨幅前三分别为中昌海运(20.3%)、宁波东力(12.1%)、厦门港务(8.4%);跌幅榜前三分别为澳洋顺昌(-4.6%)、天海投资(-4.6%)、广深铁路(-3.5%)。

    航空机场板块:本周布油价格报52.16美元/桶,环比涨0.15%;人民币兑美元中间价报6.8873,小幅升值0.02%。六家民航上市公司公布二月经营数据,2017年前两个月运量稳定增长,客座率为84.6%略超预期,我们判断2017年行业供需基本平衡,景气度仍将保持高位,主力机场资源的稀缺性将继续保障航空公司整体保持不错的盈利水平,且行业不乏如国企改革和票价改革等催化剂,推荐中国国航、南方航空,关注东方航空;机场板块整体稳健,未来驱动逻辑在于内航内线提价预期及国际线进出境免税店重新招标保底销售额及提成率提升预期,受益标的包括白云机场、上海机场、深圳机场。

    物流快递板块:本周两件大事:零担行业龙头德邦物流上市在即,16年收入170亿元,净利润3.8亿元,IPO拟公开发行1.5亿股。另外国家邮政局公布2月快递行业数据,1-2月业务量累计完成45.6亿件,同比33.9%;累计业务收入602.1亿元,同比28.7%。我们判断未来的快递行业在服务类型上必将丰富化,从单一的快递服务商走向综合物流服务商,轻重资产模式结合将是必由之路。从短期资本市场角度,建议择机布局前期尚未配套融资、因此融资诉求较强的韵达股份,关注圆通速递;同时关注快递自动化设备、物流地产等产业链上的标的,包括音飞储存、东百集团、中储股份。

    航运港口板块:BDI指数继续攀升报收于1196点,环比大涨10.1%;集运价格继续下跌,SCFI环比跌4.2%至802点,外贸航线连续下跌给班轮公司盈利带来较大压力,我们判断4月1日的提价将是行业的殊死一搏,大概率会成功!内贸方面,在限超和大宗商品旺盛交易的需求拉动下,天津内贸集装箱运价指数继续攀升至913.3点,已经接近去年4季度高点,该趋势下安通控股全年业绩大概率超预期。2017年航运体现出散货强于集运、内贸强于外贸的特征,集运短期将迎来内贸复苏、外贸联合提价的催化剂,继续推荐安通控股,关注中远海特、中远海控。港口板块:1-2月累计全国港口货物吞吐量为19.38亿吨,同比增7.7%;累计全国港口集装箱吞吐量为3428.48万标箱,同比增5.8%。我们建议布局港口板块企业,推荐盈利超预期及具有改革背景的上港集团,同时密切关注深赤湾A、唐山港、天津港。

    铁路公路板块:中铁总公司计划在2017年全面实施动车组检修里程延长试验,以降低高铁车辆维修成本,从长期来看,有望利好客运为主的广深铁路。投资时我们认为17年应重点关注铁路客票提价预期与混改推进,推荐广深铁路,关注铁龙物流、大秦铁路。公路方面交通运输部在“十三五”期间将继续强化对超载违规车辆的查治,长期利好于高速货车流量的恢复,建议把握兼有股息率和转型预期的标的,推荐深高速,关注粤高速A、山东高速。

    投资建议:“两会”后,国企改革、一带一路、自贸区等措施将会陆续具体落实,主题板块将会持续发酵。本周组合包括:安通控股、上港集团、广深铁路、上海机场、南方航空、中远海特、深高速。

    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。