储能行业：从示范项目走向商业化 前路光明

    事件:近日,国家能源局印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见(征求意见稿)》,第一次明确了储能在我国能源产业中的战略定位,并提出未来十年储能领域的发展目标同时强调了储能的五大任务,引发行业内的广泛关注,带来重大投资机会。

    点评:

    (1)第一次明确储能战略定位,重要性再次提升

    《指导意见》指出,储能是推动主体能源由化石能源向可再生能源更替的关键技术;是构建能源互联网、促进能源新业态发展的核心基础;是提升传统电力系统灵活性、经济性和安全性的重要手段。以上诸多提法均为国内首次,这表明经过前期新能源产业及能源互联网的初步发展,储能作为关键抓手的确定性再次被印证,可以预见未来相应扶持政策会陆续出台。 我们认为,储能是解决电力调峰的重要手段,也是新能源发电的可靠“保姆”,是解决新能源电源对电网“增量不增容”问题,增加了电网调度实际可调度装机的重要措施。

    (2)从示范项目走向商业化,前路光明

    《指导意见》中明确规定,“十三五”期间储能的主要目标是实现储能由研发示范向商业化初期过渡,“十四五”期间实现由商业化初期向规模化发展转变。储能发展涵盖五大主要任务:储能技术装备研发示范工程、可再生能源利用水平提升工程、电力系统灵活性稳定性提升工程、用能智能化水平提升工程和储能多元化应用支撑能源互联网发展工程。我们认为,储能技术装备研发示范工程与技术路线及应用场景的确定直接相关,是其他几项任务顺利完成的前提,也是“十三五”期间储能的最重要任务。

    我们认为,储能的成本一直制约着该项技术的发展。从成本收益上看,抽水蓄能和压缩空气储能的技术成本低、功率大、放电时间长,在地理条件允许的前提下,是大规模储能电站建设的首选。随着电动汽车的发展,锂电池、钠硫电池、铅炭电池成本进一步降低,是目前化学储能综合性价比较好的发展路线。

    (3)补偿机制酝酿出台,催化剂即将到来

    《指导意见》指出,将先进储能纳入可再生能源发展、配电网建设、智能电网等专项基金支持范围,根据不同应用场景研究出台针对性补偿政策,研究建立分期补偿和补偿退坡机制,同时建立储能等灵活性资源市场化交易机制和价格形成机制。 我们认为,今年早期绿色电力交易机制的出台已经将可再生能源基金缺口问题解决,有利于国家对储能产业发展的大力扶持。

    (4)投资建议

    储能技术的发展得益于成本的快速降低和国家政策的扶持,本着“先行先受益”的投资逻辑,建议关注储能示范项目先行者,南都电源、阳光电源、中恒电气等标的。

    风险提示:储能成本居高不下;政府扶持政策出台不及预期;宏观经济下行,股市出现系统风险。（川财证券）