中药行业：借助政策春风向医疗服务类产业转型

    投资要点:

    行业及公司新闻回顾

    1.中医药编码系列国家标准将于12月1日起实施

    2.江苏省城市公立医院医药价格综合改革方案出台,医疗服务价格调整大幕拉开

    3. 国家药品供应保障综合管理信息平台上线

    4.北京多部门联合推进医联体建设 药品衔接依然是问题

    5.10月30日起,湖北实施综合改革的县级公立医院取消药品加成

    6.CFDA 抽检中药材 黄柏、延胡索成染色重灾区

    7.白云山:调整非公开发行募集资金规模等,从100亿下调为83亿

    8.白云山:参与设立广州中以生物产业投资基金

    9.莱茵生物:公布非公开发行预案,拟募资不超过13.7亿收购涅生网络等

    11.佐力药业:康恩贝持股降至1%以下,2名董事辞去董事职务

    市场表现和策略

    上周三截止昨日收盘,医药生物板块下跌5.32%,沪深300下跌3.55%,医药整体涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第24位。“健康中国”主题全面回落,器械和服务板块大幅下跌超过6%,中药板块跌幅略浅,以4.43%的跌幅报收。个股方面,本周复牌的莱茵生物涨幅居前,前期概念股全面回落。目前中药板块ttm 估值为33倍,仍属于子行业中最便宜的板块,相对全部A 股的估值溢价率为83%左右,相比上周回落明显。 我们认为板块总体估值虽然相对较便宜,但经过前期上涨,部分个股特别小市值个股估值压力得到一定程度积累,在题材股大幅降温背景下,估值存在一定压力。此外从三季报情况看,部分龙头公司业绩也出现了明显放缓,处方药在行业招标限价压力下不容乐观。目前在公立医院改革的大背景下,相对药品制造,服务类板块的政策环境更加宽松,药品制造企业部分也拟借助政策春风向医疗服务类产业转型,如专业化的慢病管理、民营医院投资以及O2O 等,代表未来医疗医药服务的发展方向。我们仍然建议选择“真成长” 公司,注重估值业绩匹配度。另外随着招标的逐步落地,低价药中的独家品种有提价预期,并且直接挂网采购,属于药品中受政策影响偏小的行业,建议关注。下周建议关注中新药业、济川药业、亚宝药业。（渤海证券）