软件行业：看好征信及供应链融资 甚于P2P网贷

    我们近期与本中心台股策略分析师一同举行投资人说明会,与新加坡及香港的22家合格境外机构投资人 (QFII) 会面。据本中心观察,QFII客户对中国A股市场兴趣浓厚,而海外A股投资气氛亦渐趋热络。本中心建议投资人买入航天信息,亦看好恒生电子及东方财富。

    外资客户兴趣浓厚有望带动投资加码:在本中心会面的22家投资人中,有八成以上对A股抱持乐观看法,不仅因为A股市场庞大不容忽视,也因为A股年初至今表现优于亚洲其他市场。有超过六成的客户同时使用QFII额度及沪港通买卖A股,也有部分投资人交易B股。大体而言,我们认为海外投资人对A股的投资意愿逐步回升,系因在股市调整后,目前估值已回到合理水平。

    最常见问题:投资人最关注的问题包括:1) 如何掌握中国公司信息及市场整体气氛;及2) 市盈率估值似乎不适用于评估A股价值,因此何时为适合进场的低点,何时应该获利了结,亦为重要议题。互联网三巨头 (百度、阿里巴巴、腾讯) 的经营策略,以及美股挂牌中概股与A股互联网公司的比较亦倍受关注。

    投资人的好恶:投资人偏好与GDP不相关的个股 (例如食品饮料产业),并对本中心推荐的产业逐渐产生兴趣,例如软件业、航天军工产业、机器人产业、观光旅游业、航空业及生技医药业等。由于QFII仍不看好中国总体经济环境,因此对于金融业、石油及天然气业和材料业的投资减码评级可能持续至2016年。

    投资人对于本中心网络金融看法的接纳度:本中心亦与客户讨论到软件产业中与互联网金融相关的题材。在互联网银行产业中,本中心看法异于市场观点,看好征信及供应链融资 (航天信息) 甚于P2P网贷 (用友网络)。在互联网证券产业中,本中心看好互联网基金销售公司 (恒生电子及东方财富),系因其有望受惠于A股成交量扩大。而在互联网保险业中,市场焦点在于蚂蚁金服的业务重心从众安保险转向中国国泰产险。部分投资人对中国软件与互联网金融产业尚不熟悉,但亦有部分投资人积极寻求恒生电子与东方财富的进场机会。(参见图2)。（元大证券）