农林牧渔：改革是农业板块的投资主线

    多家上市公司发布第三季度报告。荃银高科第三季度实现营业收入1.1亿元,同比增长58.61%;实现归属于上市公司股东的净利润-755.62万元,同比下降18.88%;荃银高第三季度实现营业收入4414.88万元,同比增长235.68%,实现归属于上市公司股东的净利润386.78万元,扭亏为盈;牧原股份第三季度实现营业收入8.21亿元,同比增长23.44%,实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元,同比增长179.19%;雏鹰农牧第三季度实现营业收入9.65亿元,同比增长112.79%,实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元,较上年同期增长36.96%。

    敦煌种业非公开发行募集资金到位。截至2015年10月15日止,公司已收到非公开发行普通股(A股)认购资金4.8亿元,扣除各项发行费用人民币1470万元,实际募集资金净额为人民币4.65亿元。本次发行能够改善公司财务,降低公司财务费用,减少财务风险,同时能够可以增加公司营运资金,满足公司主营业务做大做强的营运资金需求,提升公司竞争力。

    10月22-23日国储玉米拍卖仅成交0.05%。10月22日-23日举行的国家临时存储玉米竞价销售交易会。本次交易会计划销售国家临时存储玉米529.71万吨,实际成交2500吨,成交率0.05%,成交均价2370元/吨。我们认为,在高库存和高产量的压力之下,我国玉米价格有继续下行的可能,将利好下游玉米深加工企业。

    农业投资主线:继续推荐,1.周期:生猪养殖业绩改善预期较为确定,生猪养殖盈利同比大幅改善,三季报有望继续迎来较好的报表,重点推荐牧原股份和正邦科技;家禽养殖基本面的转好仍需时日,祖代鸡引种量下降是确定的,建议关注祖代鸡龙头益生股份和全产业链的圣农发展;本周毛鸡价格出现异动,个别地区毛机市场出现一天上涨1元/斤的情况,反应市场中大鸡后期可能供给会实质性减少,建议关注投资机会。2.改革:改革是农业板块的投资主线。目前国内的农业改革主要集中在两个方面:一是农垦改革;二是土地流转改革。下半年将是支农惠农政策的密集期,包括新《种子法》的正式出台、一二三产业融合的政策、中央一号文件等,从而将对农业板块产生积极的催化作用,推荐关注隆平高科、登海种业和农发种业。

    风险提示:1.国家政策发生变化;2.改革力度及落实不及预期;3.重大自然灾害或种植、养殖事故;4、终端产品价格大幅波动。（国联证券）