新股再次来袭 申购仍受到市场资金追捧(3)

　　九强生物（300406）　　　　申购日期10·23

　　基本面分析：公司是一家以生化诊断试剂的研发、生产和销售为主营业务的高成长型企业，是国内同行业的领军企业，公司具备生化诊断试剂全线产品。公司的产品不仅在国内拥有良好的口碑，三甲医院的覆盖率达到70%以上，同时还销往欧美等发达国家。本次募集资金主要用于新建研发中心及参考实验室项目，扩大体外诊断试剂生产规模项目，营销中心及网络建设项目等。

　 策略分析：国内诊断试剂行业起步较晚，相比国外领先企业来说，企业规模都比较小，竞争力较弱。公司的营销网络和技术服务贴近市场和临床一线，一方面推动了公司产品的销售，提高了客户满意度以及对公司产品的认知度、忠诚度，另一方面能使公司及时了解临床检验的需要，从终端客户搜集产品质量方面的反馈信息，为公司研发新产品、改善产品质量提供支持。此外，公司成功在国内率先推出胱抑素C和同行半肽氨酸等特殊诊断试剂，检测操作简便、准确率高、抗干扰能力强，具有广阔的市场空间。但从市场份额上看，公司占比不足5%，而国外少数几家诊断试剂厂商占据了国内市场50%的份额，公司在资本规模、生产规模以及技术开发上与国外大型专业公司相比还存在较大的差距。综上，出于公司优势不明显，市场份额较低及产品较为单一，给予公司股价折价。

　　风险提示：上游原料供应依赖进口风险，成长型风险，应收账款发生坏账的风险，募投项目投产后产能扩张不能及时消化的风险。

　　海洋王（002724）　　　　申购日期10·24　　

　　基本面分析：公司主营业务为专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务。公司核心竞争力为“研发优势+销售服务+产品品种”。公司取得了1000余项专利，产品的质量、技术和性能等多项指标领先于国内同行业，是国内仅有的几家能够满足各种严苛环境要求的生产企业之一。本次募资拟用于生产线、研发中心及国内营销中心的建设项目。

　　策略分析：近年来我国固定资产投资规模不断增长，宏观经济增速较快，2007年~2013年度GDP分别较上年增长11.4%、9.0%、8.7%、10.3%、9.2%、7.8%、7.7%，为下游行业奠定了良好的发展基石，从而间接推动了特殊环境照明行业的不断发展。公司方面，新型城镇化建设将增加对工程机械配套灯具、道路照明灯具、铁路地铁照明灯具、水利建设配套灯具的需求，给本公司未来的发展带来了新的契机。公司主要产品特殊环境照明设备需适应强振动、强冲击、强腐蚀、高低温、电磁干扰等特殊环境，技术要求较高，产品主要定位于中高端市场。随着油田、电力、船舶、冶金等行业的发展，特殊环境照明设备市场需求旺盛，原本不属于本行业的企业包括海尔集团、富士康科技集团、美的集团、TCL集团、雷士照明等知名企业纷纷涉足该行业，并通过各种竞争战略扩大企业规模和提高产品市场占有率。综上，公司占据的市场份额短期内不会有太大的波动，但是鉴于公司持续的高销售毛利率，给予公司溢价处理。

　　风险提示：公司主要的风险是宏观经济波动及下游行业波动带来的风险。