新股再次来袭 申购仍受到市场资金追捧

　　新股再次来袭。第五批有11家新发公司过会，再加上今年1月因重大诉讼事项暂缓发行的石英股份在内，本次新股发行数量达到12家。少于之前预期的15家~20家，让市场对新股新增规模担忧有所缓解。

　　从10月23日到27日，这些新股将集中开启IPO。下周共有9家新股发行（4家主板、3家创业板、2家中小板），分别是10月23日的科隆精化（300405）、地尔汉宇（300403）、九强生物（300406）3家及10月24日的中电电机（603988）、中科曙光（603019）、海洋王（002724）、萃华珠宝（002731）、石英股份（603688）、陕西黑猫（601015）6家。预计下周9家新股拟募资约37.3亿元，其中陕西黑猫6.89亿元募资规模最大，中电电机的2.67亿元募资规模最小；中科曙光50.36倍发行市盈率最高，石英股份20.86倍发行市盈率最低。另外，只有九强生物一家有668万股的老股转让，其他都是新股发行。

　　新股申购仍受到市场资金追捧

　　9月11家新股发行，网上申购和网下配售分别吸引了5861亿元、2760亿元的市场资金，共达到8621亿元，平均每家认购冻结资金达784亿元左右。另外，网下配售平均比例只有0.15%，其中花园生物更是低至0.09%；网上申购中签率虽然较高，达到0.56%，但部分如京天利（0.39%）、花园生物（0.40%）也明显受到中小投资者追捧。

　　如果按9月的新股申购总规模和平均规模计算，预计下周新股认购资金总规模有望达到约7000亿元，平均每家认购资金约在700亿元~800亿元左右。预计中签率整体仍然较低，网上申购中签率将可能集中在0.4%~0.7%左右；网下配售比例将可能集中在0.1%~0.2%左右。

　　由此看来，一级市场的新股申购在二级市场新股炒作上升的神话未破灭前，仍然受到市场资金追捧。

　　申购关注海洋王、中科曙光、九强生物

　　虽然9月发行的新股基本面有所减弱，但10月新批的11家新股基本面整体变化不大，仍以制造业为主，但部分公司存在较好亮点。

　　从下周9家新股的基本面情况分析，较为良好的新股：九强生物是一家以生化诊断试剂的研发、生产和销售为主营业务的高成长型企业，拥有与国际基本同步发展的系列产品，销售毛利率约68%，主营业务增长率约16%；中科曙光主要从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品，并提供软件开发、系统集成与技术服务，销售毛利率约24%，主营业务增长率约20%；海洋王主营业务为专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务。公司核心竞争力为“研发优势+销售服务+产品品种，公司取得了一千余项专利，产品的质量、技术和性能等多项指标领先于国内同行业水平，销售毛利率约71%，主营业务增长率约3%。

　　新股基本面一般的公司：科隆精化主要从事以环氧乙烷为主要原料的精细化工新材料的研发、生产与销售。公司核心竞争力为“产业链+技术研发+地域资源，销售毛利率约16%，主营业务增长率约－9%；陕西黑猫主要从事煤焦化及化工产品的生产和销售，销售毛利率约11%，主营业务增长率约21%；石英股份是一家集科研、生产、销售为一体的硅资源深加工企业，国内石英制品行业的龙头企业。销售毛利率约44%，主营业务增长率约5%；中电电机主要从事大中型交、直流电机产品的设计、生产、销售和服务，并为机电厂商、检测和科研单位提供试验电源系统一体化解决方案，销售毛利率约35%，主营业务增长率约5%；萃华珠宝主要产品为黄金饰品。公司核心竞争力为“品牌文化+连锁加盟+产业布局，销售毛利率约4%，主营业务增长率约30%。

　　另一家值得关注的新股是地尔汉宇，是专用排水泵供应商，主营业务为高效节能家用电器排水泵的研发、生产和销售，销售毛利率约36%，主营业务增长率约21%。

　　综合来看，新股申购首选考虑是海洋王、中科曙光、九强生物，相对考虑地尔汉宇，其他5家较为一般。

　　谨惕创业板和中小板风险

　　目前，外围市场风险溢价有所下降，特别是海外小盘股出现暴跌，预计将可能波及国内小市值股票表现，再叠加估值偏高、三季报业绩较弱及年底套现可能，判断小盘股风险将越来越大。判断10月下旬，市场在十八届四中全会及沪港通效应降低的情况下，风险偏好可能出现转向。由此可能给市场带来一定的下行风险。■

　　（广证恒生策略分析师 张广文　执业编号：A1310512070004）