昆船智能值得申购吗？上市首日会有溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价13.88元，发行市盈率36.51倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：0.44；0.5；0.55。今年前三季度每股收益为0.32元。预计2022年1-12月业绩略增，归属净利润约1.05亿元至1.2亿元，同比上升5.19%至20.22%。

    3.公司专注于智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备，公司深耕于烟草领域的自动化、信息化、智能化，可为客户提供全产业链一体化的整体解决方案。

    第二，综合评估：

    公司从事的智能物流和智能产线，市场需求还是挺大的。因为，物流企业需要用智能物流设备提高效率，企业也需要智能产线提高自动化水平。目前公司业务主要集中在烟草行业，未来有意向其他行业拓展。如果拓展成功，将会对公司业绩产生积极影响。

    公司比较大的问题：

    一是所得税离奇的低，远低于高新技术企业享受的15%的优惠税率，这其中有无隐藏的信息没有披露，值得跟踪。

    二是销售高度依赖前五大客户，尤其是中国烟草总公司。

    三是由于中国烟草总公司太强势，所以公司没有议价能力，应收账款高企，流动性紧张，资金链紧绷。

    公司是智能物流领域头部企业，在2020年中国物流自动化设备企业竞争力排行第二名；智能产线方面，是国内为数不多的可以提供覆盖烟草行业打叶复烤线系统、制丝线系统、卷包集成系统全产业链条产线系统的供应商。有鉴于此，公司上市首日会有溢价。