比亚迪停产燃油车隐藏的生意经

   本周比亚迪（SEHK:1211）公布3月起停止生产燃油车，较在去年举行联合国气候变化大会承诺在2040年或之前停止生产燃油车提早18年时间兑现。比亚迪决定停产燃油车除了配了大势所趋外，更重要是背后有重大生意经，随时有助抵消生产成本上涨，甚或贡献盈利。

   本周比亚迪公布3月份的产销快报时，顺带宣布已经同月停止生产燃油车。去年内地新能源汽车销售大爆发，比亚迪新能源车销量达60.3万辆，按年上升218.3%。但同年比亚迪的燃油车销量按年下跌42.5%，至13.6万辆。数据显示比亚迪新能源汽车抢走燃油车的销量。笔者不肯定比亚迪燃油车销量急跌是否导致该项业务亏损，继而成为停产主因。

   将可获取更多碳排放配额收入

   但笔者肯定比亚迪停产燃油车，会获得额外的出售碳排放配额的收入。内地曾公布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分拼行管理办法》，车厂生产新能源车，可以获得和碳排放配额类似的积分。2020年比亚迪获得467,525个单位积分，有指获得3.5亿美元收入，相当于该年纯利42.3亿元人民币超过一半；惟该年比亚迪尚销售大量燃油车。去年比亚迪销售燃油车数目大幅减少，今年更实行停产，相信去年及今年的积金收入将会创新高。

   值得注意的是，Tesla（Nasdaq:TSLA）早年靠出售碳排放配额而转亏为盈。2020年Tesla在内地获得860,358个单位的积分，有指获得的收入达3.9亿美元。

   逼死对手可期

   除了碳排放收入增加，比亚迪集中火力生产新能源汽车符合大势所趋。海南省早于2020年宣告在2030年停售燃油车，即使内地对停售汽油车未有时间表。比亚迪提早停产燃油车，集中火力研发售价更低的电动车，策略上逼使其他车厂停产燃油车，对现时仍倚赖燃油车收入的车厂形成致命一击。

   去年比亚迪新能源汽车平均售价为14.3万元人民币，折合为22,518美元，已经较Elon Musk目标生产售价为25,000美元电动车为低。虽然比亚迪生产的新能源汽车，并非全部都是纯电动车，而规格和Tesla电动车亦有分别。不过，以比亚迪相对廉宜的售价要逼死对手，相信并非难事。但现时最大隐忧仍是电池生产成本暴涨，这亦是现时买入比亚迪的风险所在。