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2021年是内地科网企业业务发展艰难的一年,流量红利消退,反垄断,未成年人保护等政策的频密加辣,甚至部分行业完全被政策禁止和取缔,不少企业纷纷传出裁员和业务缩减的消息,即使业务有增长,利润增速也较往年大幅下跌。 在这个背景下,映客3700.HK上周公布了业绩,收入增长85.4%至91.8亿,净利润翻了超过一倍至4.3亿元人民币,现金及等价物,投资和存款累计达30亿元人民币水平。需要注意的是,绝大部分的营收和利润都是来自经营(不是靠变卖资产或财务),这意味着即使再严峻的环境,依然有一些不错的生意机会。 那么,映客做对了什么? 不可否认的是,映客相对于巨头,去年的生意额只是几十甚至百分之一,大环境不好的情况下,生意仔受到的冲击较少,调整和适应起来也相对灵活,基数低,业务高增长概率自然高。 但上年也有不少比映客规模还细的互联网公司倒闭,为何映客可以生存下来?正如上文所述,映客的现金及等价物储备高达30.8亿元人民币,作为一间市值才30亿左右港币的公司,储备子弹应该非常充足。这就意味着在面对行业变化时,映客不需要吃一餐少一餐,生意决策时没有即时的资金压力,不容易犯下大错或进行杀鸡取卵的操作。潮退之后才知道谁在裸泳,映客谨慎的财政政策在行情好的时候没有大规模烧钱买用户,行业趋势逆转时收获的是抗风险能力高。 光有子弹还不足够,某些公司凭藉高估值,本身也有非常强的现金流,也逃不过关门的命运。中国是全球互联网发展得最彭博的国家之一,互联网+的业务遍布各行各业。有些行业的市场规模很大,但并不是每间公司都适合做。其中最典型的是社区电商、通讯软件、重度游戏等。 对于这些赛道,新加入者往往采取大规模烧钱或补贴的模式获取用户,以形成规模效应,之后才开始考虑商业化。部分公司获资本注资下,烧钱速度一个比一个狠。其背景是过往数年,共享单车,外卖和下沉电商等,均靠这个策略将其他对手消灭,剩余一个或数个行业参与者分蛋糕,其风险一点也不少。映客产品针对的战场主要是一些细分领域,虽然每个产品用户量不算大,却更容易打造内部文化和认同感,商业化也相对容易。因此才能在市场不景气下,补抓到赚钱的机会。
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