眼科药物研发顺利 兆科眼科价值释放

    兆科眼科(06622.HK)是目前中国拥有最全面的眼科药物管线之一的药企，目前的两种核心产品均处于研发晚期阶段，且在市场上具有稀缺性。

    其中一种产品是针对干眼症，环孢素A眼凝胶用于治疗干眼症第三期临床试验已于2021年10月29日在中国上海举行的第七届全国干眼学术会议发表完整结果。数据显示使用环孢素A眼凝胶治疗的患者对比使用安慰剂的患者症状得到明显改善。根据灼识资料，预计2030年中国干眼症药物的市场规模将自2019年的4.30亿美元增长至67亿美元，复合年增长率为28.4%。集团近期将会向国家药品监督管理局提交新药申请，目标最快于2023年实现环孢素A眼凝胶商业化。

    而另一种产品是针对近视，NVK-002(阿托品) 为期两年的的第III期临床试验及为期一年的第III期 桥 接 临 床 试 验提 交的新药临床试验申请 已于2021年9月27日获国家药监局药审中心批准。首名患者已于3月16日入组。NVK-002拥有最广泛的目标患者群体，覆盖3至17岁儿童和青少年，为期两年的第III期临床试验（“中国CHAMP”）将涉及19间中心，入组770名患者。此外，为期一年的第III期桥接临床试验（“小型CHAMP”）将涉及18间中心，入组526名患者。同时，NVK-002疗效优异，在一项为期五年的独立临床研究（ATOM2）中，研究表明在五年内，与较高浓度（0.1%及0.5%）的阿托品相比，0.01%的阿托品对减缓近视进展更为有效，长达五年试验的全面临床数据无疑是产品质量的一剂强心针。

    中国眼科药物市场处于高速发展期，增长空间巨大。根据灼识资讯资料，2020年中国眼科药物市场规模约为193亿人民币，预计2020-30E CAGR高达22%。然而中国眼科疾病患病率高，但市场规模远远小于美国眼科药物市场规模，因为中国的诊断率低，市场需求仍待挖掘。同时，按销售收入来看，2019年海外药企在中国眼科药物市占率达60%，在如干眼症、青光眼等多数较常见的眼科疾病上，海外药企的高市占率为国产眼科药未来进口替代创造了广阔的空间。相信随着中国眼科药竞争的提升，特别是药物创新的发展与政策的扶持下，拥有完整眼科领域布局的药企将发挥管线完整的优势，快速在眼科赛道上占据一席之地。

    兆科眼科(06622.HK)坚持走创新药的发展道路，并不断以新时代新思维审视医药行业，让科技为行业赋能，拓展眼科医药发展视野。早前，兆科眼科(06622.HK)与云想科技旗下公司开心生活科技有限公司签订意向书，两者将在中国眼科市场创新临床研究专案上开展合作，培育人才及建立临床研究网路，并开发数位化临床研究模型。此举将有利于加强创新药的研发实力，改变创新产品同质化现象，进一步推动多元化，让科技赋能医疗行业，发挥优势。

    在药物的分销上，兆科眼科(06622.HK)组建起了一支经验丰富的医药销售团队，销售成员扎根医药行业多年，与医院和各级分销商均建立了深厚的联系。最近，公司与大型传统销售渠道包括国药控股分销中心、上药控股及华润医药商业签订战略协议，开展多方面合作。同时，针对眼科药物销售中独立于公立医院的20%市场份额，兆科眼科(06622.HK)构建了数位化销售战略，正积极电商平台合作，通过电商网路将眼科医药便利地送入千家万户，从而减少对于医院的依赖，抢占更多市场份额。

    值得一提的是，眼科医疗服务龙头企业爱尔眼科(300015.SZ)正是兆科眼科(06622.HK)的基石投资者，目前，爱尔眼科(300015.SZ)在国内已经开出600余家眼科医院及中心，双方在业务发展上有更深的合作关系，有望成为兆科眼科(06622.HK)药物销售的重要管道。

    (撰文 : 高宝集团证券执行董事 李慧芬)(本人并没持有以上股票)