今日机构强推买入 6股极度低估(12.11)(3)

　　海康威视（002415）:搭建海外资本平台,融资加速互联网布局

　　募集资金投入方向包括:(1)海康威视互联网业务投入;(2)战略新兴产业投入;(3)海外业务拓展;(4)潜在收购;(5)新建海康威视安防产业基地(桐庐)项目;(6)偿还银行贷款及补充流动资金。

　　同时,公司第二大股东龚虹嘉先生(香港籍,持有公司74385万A 股,18.52%)计划将其持有的48830万股A 股转为H 股,在本次发行及上市之后,将在一定时间内减持上述经A 股转换而持有的H 股,以满足香港联交所对公司公众流通量的要求。

　　点评:1、公司发行H 股,获得海外融资和资本运作平台;2、募投项目助公司在互联网和新型战略业务加速发展;3、二股东部分A 股转换为H 股,减轻A 股减持压力;4、相比海外同行业公司,海康估值较低,有望得到海外投资者认可,推动估值回到合理区间。

　　投资建议:我们从底部坚定看好海康威视作为白马龙头的转型战略,从底部坚定推荐,公司解决方案战略已经证实获得效果,我们看好公司在前端音视频及海外市场继续保持高增长,并运用自身软件平台及硬件优势完成垂直整合,向民用安防运营转型,成为家庭All-in-one 信息入口 ,通过大数据商业模式进一步打开市值空间,此次H 股融资更是给予了更大的资本助力,减轻了A 股资本市场的压力。预计2014、2015年EPS 分别为1.12、1.63元,目前估值仅为12.88。15PE,H 股摊薄后也只有14。15PE,价值被低估,给予买入-A评级。维持目标价不变。安信证券

　　双塔食品（002481）:国家级非物质文化遗产利好长远

　　“龙口粉丝传统制作技艺”被列入第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录“传统技艺类”。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)非物质文化遗产进一步奠定行业领导地位。

　　12月3日,国务院公布第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录。由公司申报的“龙口粉丝传统制作技艺(项目编号:Ⅷ-234)”被列入第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录“传统技艺类”。

　　“龙口粉丝传统制作技艺”被列入国家级非物质文化遗产代表性项目,有利于“龙口粉丝制作技艺”的传承与传播,将有效保护非物质文化遗产,弘扬龙口粉丝传统美食文化,将进一步奠定公司在行业中的领导地位。

　　(二)B2B豌豆蛋白业务业绩拐点今年爆发。

　　预计今年随着高端产能升级扩大,公司业绩拐点引爆,毛利CAGR2012-15接近200%。若再若能推出下游新产品,则爆发广阔蓝海B2C业务市场空间。

　　未来将充分挖掘出豌豆蛋白与纤维的健康、营养价值,开发豌豆蛋白与纤维在肉制品等领域的应用,有利于进一步提高豌豆蛋白与纤维等产品的附加值,为公司未来的发展提供新的利润增长点;有利于发挥公司技术创新优势,提高公司核心竞争力。

　　(三)B2C粉丝业务行业整合拐点显现。

　　粉丝行业CR4不到20%,行业最大的企业市场占有率不到5%。

　　公司作为国内最大粉丝生产商,主持制定行业标准,有望利用资金、品牌和销售网络优势快速整合全行业。随着行业整合的逐步推进,我们预计毛利CAGR2012-15接近15%,长期上升空间打开。今年下半年到明年上半年,公司全国经销商网络将完全建立,其中全国商超铺货率将从目前的20%提升到50%。

　　3.投资建议。

　　维持2014-2015年EPS分别为0.56/0.98元/股增发前预计和“推荐”评级。作为《甲午年牛股》的双塔食品,估值未明显高于国际和国内同类公司,预计随着公司时间节点的展现,市场有望赋予较高估值水平,充分体现其高成长性。银河证券