今日机构强推买入 6股极度低估(11.7)(4)

　　赛象科技（002337）:扩产高峰结束,业绩步入平稳增长阶段

　　2014年前三季度,公司实现营业收入49,026.62万元,同比增加4.35%;实现归属于上市公司股东净利润3,487.70万元,同比增长0.86%;摊薄每股收益为0.18元/股。三季度单季实现营业收入12332.10万元,同比下降21.02%;实现归属于上市公司股东净利润971.45万元,同比下降28.45%;同时由于季节性因素影响,收入和利润指标均出现环比下滑,整体表现略低于我们之前的预期。

　　扩产高峰周期结束 行业增长趋于平稳。

　　2013年公司的直接下游市场——轮胎制造行业的投资水平出现了触底反弹的快速回升,我国的轮胎市场也呈现出产销两旺的态势,在此带动下,全球橡胶机械的销售均实现了较大幅度的增长。2014年,随着市场竞争的加剧,轮胎行业开始步入“价格下降、增产易增收难”的境地,随着峰值的消退,产能扩张的速度将趋于常态,并由此拉动赛象科技在内的橡机行业步入平稳增长通道。

　　产品结构持续改善 精细化管理有效控制成本。

　　公司的主要产品包括成型设备、挤出设备、裁断设备、钢丝圈缠绕设备和检测设备等。由于在生产工艺、制造难度上存在客观差异,成型机产品是相关设备中单机价格和毛利率水平最高的产品。随着下游轮胎制造行业需求的回暖,公司在产品结构的优化进程中掌握了更大的主动权,成型机在产品结构中的占比不断提升。同时针对以销定产、产品定制化的特征,公司通过优化零部件选型、合理分配外协加工量、加强供应链及设计生产服务各环节的有序衔接等措施,以流程化制度化的方式形成成本控制机制,促进了公司产品生产效率的稳步提高。

　　盈利预测与投资建议。

　　预计2014-2016年公司将分别实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元、0.86亿元和0.99亿元,同比分别增长45.44%、22.93%和15.27%,对应全面摊薄EPS 分别为0.35元、0.44元和0.50元,综合考虑公司的主业经营业绩及外延扩张的能力,上调公司评级至“买入”。渤海证券

　　蓝色光标（300058）:公司宣布拟发行H股 对长期发展的影响

　　总体而言,我们认为成功的H股发行将是蓝色光标国际化的重要一步,因为管理层致力于将公司打造为国际领先的广告与营销综合服务集团。发行H股可能非常有助于募集资金,从而支撑集团投资并加速广告价值链的进一步开发。

　　就短期而言,投资者可能会担忧在香港市场上估值较低的问题以及对现有股东的摊薄影响,但我们认为这种担忧的理由可能并不充分。首先,我们认为蓝色光标属于中国消费业务领域,而该板块在香港市场上的估值较高。第二,我们认为公司数字营销业务较高的占比(超过收入的50%)也可能支撑其估值。最后但同样重要的是,我们认为成功的H股发行可能有助于公司加速并购,从而保持盈利迅速增长。高盛高华