下周最具爆发力六牛股（9.20）

　　森远股份(300210)合资模式再下一城，全国复制或推动业绩高速扩张

　　新销售模式再传捷报，设备入股成立合资公司模式有望在全国范围复制，加速大型热再生设备推广。

　　道路再生养护具有低成本、效率高、施工效果好等优势，但是设备投资成本高，地方养护队和民营养护单位望而却步。

　　设备入股成立合资公司模式，可减轻客户直接采购所面临的资金压力和新技术、新设备使用风险。另一方面，森远可借助合资公司在当地的资源优势，加速再生养护模式推广并提升市场份额。随着运作经验积累和商业模式优化，未来有望在全国复制扩张。

　　得益于行业及公司自身出现重大改变，我们看好其未来3 年的发展前景。具体来说如下：

　　中国公路保有量大，路面再生式养护设备具备经济、效率、环保优势，市场容量超500 亿元。更重要的是，近年养护民营化趋势加快，需求出现向上拐点。

　　优化销售方式，从直销改为租售结合。后续或与多家区域性企业达成以租代售、成立养护公司、直接养护等合作模式，随着合作范围的进一步扩大，收入将高速增长。

　　业绩预测及投资建议：预计2014-15 年营业收入约为6.0、8.4 亿元，EPS 分别为0.53、0.74 元/股，对应PE 为30、22 倍，维持“推荐”。

　　风险提示

　　再生式道路养护市场扩大速度低于预期。（长江证券刘军,章诚）

　　万邦达：签署天元化工项目增厚业绩

　　签署天元化工项目对公司的经营业绩影响积极，持续关注公司的 BOT 项目进展。公司此次签署项目为天元化工煤焦油轻质化BOT 项目，之前在 2013 年 10 月曾公布过中标通知书，如今是正式签署合同，之后将开始执行协议。该项目设计建设规模为预处理单元 100t/h、生化及深度处理 120m3/h，最大处理量应满足110%，项目建设分两期，一期为自开工之日起至 2015 年 6 月 30 日， 二期开工日以甲方出具的书面通知为准（提前 8 个月）。建设完成之后将投入运营，运营期限是自运营开始之日连续累计20 年，投资金额为 3.89 亿元，如果协议能够顺利执行将对公司的业绩产生积极的影响。另外还有宁东能源化工后续如果能够顺利正式签订合同，也将对公司未来的业绩产生较大的推动。公司未来将继续推进与大型石油化工、煤化工、电力等企业的合同，拓展工程承包和托管运营业务，需要继续关注后续合同进展。

　　维持 “推荐”评级。我们维持 14、15、16 年 EPS 分别为 0.82元、1.09 元、1.48 元。以 9 月 16 日收盘价 32.26 元计算，对应14、15、16 年 PE 分别为 39 倍、30 倍、22 倍，鉴于公司 EPC 订单获取能力较强，随着下半年公司的项目进入开工建设期，将带来业绩的快速增长，我们看好公司未来长期的发展空间，维持 “推荐”评级。

　　风险提示： 宏观经济下行的风险，项目开工进度慢于预期的风险，现金回流不达预期的风险。（国联证券马宝德）