机构强推买入 6股极度低估（9.9）

　　普洛药业（000739）:中报预告高增长

　　公司预告中报业绩:净利2.16亿-2.22亿,同比增167%-174%,考虑到1季度转让药研院取得投资收益7800万,预计公司上半年扣非后净利增长约80%。公告1.1类新药索法地尔获批临床,索法地尔为治疗脑中风的心血管类新药,若成功上市将受益于脑中风药物巨大的市场空间。我们坚定看好公司的转型前景,外延并购与自身研发的逐步推进将提升制剂板块业务,CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识并给估值带来提升空间,预计14-16年净利增长130%,27%,35%,实现EPS 0.36、0.46、0.62元,扣非后净利增82%、61%、35%,扣非后EPS 0.29、0.46、0.62元,12个月目标价15年20倍9.23元,维持“强烈推荐-A”。

　　预告中报净利增长167%-174%,预计上半年扣非后净利增长约80%。公司公告中报净利2.16亿-2.22亿,对应EPS 0.20元-0.21元,同比增长167%-174%,考虑到1季度转让药研院取得投资收益7800万,预计公司上半年扣非后净利增长约80%。公司上半年业绩高增长主要来自于产品结构升级以及制剂与CMO业务的逐步扩大。

　　上半年经营分析:1、制剂方面:我们预计公司上半年制剂增长主要来自于现有产品放量,重点制剂品种均有望保持约30%增速。随着公司外延并购推进以及新产品逐渐引入,制剂板块预计仍将保持快速增长;2、CMO业务:公司上半年CMO业务稳定增长,预计全年有望突破6亿收入。CMO业务增长动力主要来自于现有业务放量以及新客户新项目的引进。

　　1类新药获批临床助力制剂转型。公司公告1.1类新药索法地尔获批临床,索法地尔为治疗脑中风的心血管类新药。资料显示,索法地尔为NMDA受体拮抗剂,同时也是一种强力的抗氧化剂,具备双重神经保护作用。据统计,我国脑中风发病率约1.88%并每年以8%左右速度增长,40岁以上患者超过1000万。市场上类似药品依达拉奉13年样本医院销售额达到5.65亿,预计整体终端市场超过20亿。索法地尔疗效可能优于依达拉奉,若成功上市将受益于脑中风药物巨大的市场空间。

　　盈利预测:我们坚定看好公司的转型前景,外延并购与自身研发的逐步推进将提升制剂板块业务,CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识并给公司估值带来提升空间,预计14-16年净利增长130%,27%,35%,实现EPS 0.36、0.46、0.62元,扣非后净利增长82%、61%、35%,扣非后EPS 0.29、0.46、0.62元,12个月目标价,15年20倍9.23元,维持“强烈推荐-A”投资评级,详见深度报告《“整合+并购”助力公司向制剂转型,CMO被市场低估》。招商证券

　　爱康科技（002610）:增发顺利通过审核 电站建设资金无忧

　　非公开增发获得核准,短期资金压力无忧。从历史上证监会核准速度来看,一般在证监会发审委审核通过后半个月至2个月内可以获得证监会正式核准文件,之后必须在六个月内完成增发,预计公司3季度完成增发概率较大。公司本次增发募集资金9.70亿元,用于80MW 分布式项目建设及补充流动性资金,我们认为公司后期电站开发过程中将会采用光伏电站传统的杠杆模式,因此9.70亿元可以支撑约500MW 电站开发,顺利完成公司全年电站布局目标。

　　电站开发布稳步推进,战略转型十分坚定。公司自2013年以来战略转型光伏电站运营,截至2013年底,公司持有并网光伏电站105MW,分布式11.33MW。

　　公司规划2014、2015年底电站规模分别达到500MW、1GW,今年以来公司持续推进电站开发布局,战略转型确定性逐步增强:1)以收购的模式快速扩充电站规模。1季度公司完成对瑞旭投资60MW 电站的收购,并与阿特斯签订400MW 电站开发协议,为未来收购做好战略储备;2)收购成熟电站同时,通过收购路条与自有路条两种模式,加快大型电站布局。目前青海蓓翔10MW、瑞旭投资新疆20MW、收购金昌清能100MW 大路条、新疆奇台30MW 路条已开工建设,新疆奇台30MW 小路条、张家口40MW 小路条亦开始前期开发工作;3)非公开增发顺利推进,80MW 分布式项目已获得备案。

　　国内分布式即将启动,先行优势与模式创新催生龙头。伴随国内政策的逐步完善及地方政策的持续出台等,预计下半年国内分布式电站建设将快速启动,全年有望在4-5GW 左右。公司作为分布式电站的先行者,示范效应将使得公司在屋顶、资金、政府及电网关系等资源的获取方面更具优势。同时,公司不断推进经营模式、融资模式等创新,主动规避分布式发展中的问题,如通过与当地电力局合作解决结算问题,通过信托计划、融资租赁等模式引入信托、租赁等金融资金。先行优势与模式创新将使得公司成为分布式龙头企业。

　　维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确,我们看好其后期电站业务发展态势,2014年底实现500M 电站装机规模较为确定,预计2014、2015年EPS分别为0.45、0.94元,对应PE 为30、15倍,维持推荐评级。长江证券