机构强推买入 6股极度低估（7.10）(3)

　　深圳燃气（601139）:中报业绩符合预期 关注估值修复机会

　　公司于 7月7日发布2014年中期业绩快报:2014年H1实现营业收入4.62亿元,同比增长13.59%,归属于母公司股东的净利润为4.43亿元,同比下滑11.88%,EPS 为0.22元,同比下滑12%。公司净利润同比下滑主要受2013年同期处置房产贡献收益0.93亿元所致,扣除房产收益,2014年中期净利润实际同比增长7.43%,天然气销量继续稳步增长——同比增长7.63%至7.19亿立方米。

　　西气东输二线保证气源供应,未来增量看电厂和异地扩张带来管道燃气的增长,以及LNG 加气站销量的快速提升。西二线达产后,公司拥有40亿立方米的合同供气量,为下游客户拓展提供了充足的气源保障。

　　环保政策明确深圳地区将不再新建燃煤电厂,天然气电厂将填补燃煤电厂停建带来的能源缺口,增量空间较大。目前公司积极拓展电厂、工商业、车船用LNG 和异地市场扩张,推动管道燃气销量稳步增长。

　　n需求仍然旺盛,价格传导时滞或压缩毛利率。公司的气源主要来源于三部分:一是大鹏气源,价格为1.7元,目前价格不会上涨;西二线气源,从2.74元上调至3.32元;三是现货气随行就市。2014年存量气价格有望再次上调,将使公司管道燃气销量承压,但下游居民公福、电厂、工商业客户调价程序不同,其中存在时滞效应。因此我们预计公司毛利率将有所下滑,但与现货气相比仍有较大的优势。

　　我们预测公司 2014~2016年归属于母公司股东的净利润分别为7.67亿元、8.06亿元和8.67亿元,对应EPS 分别为0.39元、0.41元和0.44元。公司业绩增速放缓的主要原因除需求放缓之外,主要考虑到上游气源采购成本上调的影响,同时没有考虑到异地项目扩张。我们认为公司具有良好的现金流以及行业稳定增长属性,且存在异地外延式扩张的增长预期,维持公司“增持”评级,目标价:7.78元~8.26元。齐鲁证券

　　安诺其（300067）:上半年业绩预计大幅增长 全年业绩可期

　　2013年公司东营年产5500吨染料滤饼建设项目建成投产,3000吨涤纶面料用高级分散染料项目于2013年10月起进行试生产,2014年以来这些项目开始逐步贡献收益,与此同时在成本推动以及环保压力下,国内染料价格也出现上涨,预计随着染料消费旺季的到来,后市染料价格还将维持高位,在主营产品量价齐升的带动下,公司上半年业绩增长较快。

　　公司中报情况符合我们预计,维持公司盈利预测,预计2014-2016年公司每股收益分别为0.28元、0.57元和0.76元,以昨日收盘价计算,对应的动态市盈率分别为31倍、16倍和11倍,维持公司“增持”评级。联讯证券