订单拉动草甘磷价格狂飙 10股最大赢家(5)

　　湖南海利（600731）：农药龙头 市场前景看好

　　投资亮点：

　　1、高校合作概念：公司与中国农业大学合资设立的北农(海利)涿州种衣剂有限公司（公司占51%股份）是经化工部和农业部批准的种衣剂定点生产企业，被国家经贸委列为"产学研"高科技产业化项目序列。06年实现净利润238万元。

　　2、市场前景良好：公司主业以生产氨基甲酸酯类杀虫剂为主，从07年五种高毒有机磷农药的禁用后，氨基甲酸酯类农药仍将是国内外主要农药杀虫剂中的一类。07年中报披露，上半年公司共生产农药原药5384吨、生产农药制剂5819吨、生产精细化工产品4257吨。

　　3、变更募资项目：07年5月，公司决定取消"设立湖南海利惠霖生命科技有限公司"，拟将该部分募集资金3666.5万元，用于对"2000t/a苯噻草胺原药及配套剂型生产装置建设项目"追加822.9万元投资。余额2843.6万元用于公司控股子公司湖南海利株洲精细化工公司建设"烷基酚技改项目"，该项目预计08年产生收益，投资利润率（年平均）34.67%。（顶点财经）

　　联化科技（002250）：项目持续增加 预计未来3－5年高成长

　　事件描述:

　　我们近日拜访了联化科技,我们的观点如下:

　　江苏联化是公司收入和利润的主要来源,其建设不断推进将是公司业绩高成长的重要推动力。江苏联化定位于生产农药中间体,600吨XDE/年以及公司拟增发投资建设的年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺项目都是由江苏联化实施。我们预计,江苏联化持续建设未来产生的效益将推动公司业绩保持高增长。

　　我们在2009年9月21日发布联化科技深度报告《定制保稳定新项目促增长》,首次推荐联化科技;截至2010年10月29日,联化科技股价上涨183.58%,远远跑赢同期沪深300指数(上涨5.34%)和申万化学制品二级行业指数(上涨15.71%);2010年以来,联化科技股价上涨65.35%,远远跑赢同期沪深300指数(-4.39%)和申万化学制品二级行业指数(3.29%)。

　　维持52元的目标价,维持“推荐”评级。按照我们的预测,公司2009-2012年的复合增长率在50%以上,本次拟增发投资的项目可在5年内再造一个联化科技,江苏联化不断建设将使得公司业绩不断超越市场预期,高成长公司理应享受高估值。我们按照2011年业绩40倍给公司估值,目标价52.00元,相对目前股价有40%以上的涨幅,长期持有不仅可以跑赢指数,还可以获得绝对收益,维持“推荐”评级。（长江证券 刘俊）