商务部鼓励外商整合国企 12股最有戏

　　商务部：中国将鼓励外商参与国企重组

　　2011国际投资论坛7日上午在厦门举行，论坛透露了进出口贸易国际资本进入中国的新动向。

　　这次国际投资论坛是第15届国际投洽会其中的一部分。7日上午，一些国家和地区政要、企业家共同出席本届国际投资论坛。在论坛上，商务部部长陈德铭做了演讲。他说，入世十年以来，中国吸收外资的规模不断在扩大，水平也在显著提高，中国实际利用外资的规模已经由2001年的469亿美元增加到去年的1147亿美元，中国对外开放了100多个服务类和几乎全部制造业类，开放程度和很多发达国家相差无几。

　　在对外投资方面，入世之初，中国一年的对外投资规模不过几十亿美元，而去年中国对外直接投资达到了688亿美元，居全球第五位。对外合作也是遍布加工、制造、农业开发、金融商贸、机械交通等各个领域。2010年，中国对外直接投资的企业纳税达到117亿美元，解决了当地78万人的就业。

　　除对外投资的一系列数据和成果以外，陈德铭也谈到要为吸引外资提供更好的环境。他说，目前中国有完整的产业配套，良好的基础设施和充足的人力资源，这些都为投资者提供了有利的保障。尽管中国现在也出现了一些像土地、环境、资源趋紧等方面的问题，但在可以预见的较长时间内，中国的投资环境能继续保持有明显的竞争优势。

　　陈德铭谈到，下一步中国将进一步加强自身投资环境的建设，优化公共管理和服务，减少行政审批，推进政务公开，为投资者提供更优质的服务。其次，中国将鼓励外商通过兼并并购等方式参于国有企业重组改造，引导符合条件的外商、投资企业境内上市，中国也将建立并购监管体系和反垄断审查体系的基础上进一步完善外资并购政策，使相关的法律更加透明。第三，要进一步拓宽吸收外资的新领域。

　　一汽夏利(000927)：丰田事件影响业绩 推荐

　　平安观点：

　　本部销量增速低于行业平均水平。报告期内公司销售轿车125,041 辆，较去年同期上升12.28%。其增长速度低于轿车行业平均水平，显示公司产品的市场吸引力有限，产品结构升级迫在眉睫。

　　毛利率下降，本部盈利未有改善。上半年公司实现营业收入488151 万元，比上年同期上升11%，毛利率下滑近3%。公司表示主营业务的盈利能力下降主要原因是：(1)钢材、橡胶等原材料价格较去年同期上涨；(2)经济型轿车市场竞争激烈，对部分车型进行了优惠促销；(3)新建40 万台发动机基地项目转固后折旧、摊销增加。本部盈利能力仍未改善。分季度数据显示，今年前两季度本部亏损额都在2 亿元以上。

　　产能扩充与新产品投放。公司目前正在建设的华利公司15 万辆整车生产基地、40 万台变速器能增项目有助于公司产能和产品档次的提升。公司将在2010 年下半年陆续推出全新的威志V2 轿车、夏利A+年型车、2010款威志年型车、2011 款夏利N5 年型车等车型。上述产品的推出是改变现有产品较为老化的必要举措。

　　丰田召回事件的影响在二季度显现较为明显。公司参股30%的天津一汽丰田上半年销售轿车235819 辆，同比增长43%左右，与乘用车行业平均水平表现相当。实现净利润26.13 亿元。该公司本期向一汽夏利贡献投资收益7.19 亿元，占公司报告期净利润的249.8%。上半年公司投资收益增长182.4%，但第二季度投资收益仅3 亿元，环比下滑29%，说明丰田召回事件的影响在二季度显现较为明显。我们判断随着召回事件处理完毕，一汽丰田的盈利贡献将恢复到较高水平，预计全年投资收益贡献在13.5 亿元左右。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2010 年、2011 年EPS 分别为0.40 元、0.52 元。维持“推荐”投资评级。（平安证券 余兵）