订单拉动草甘磷价格狂飙 10股最大赢家(4)

　　沙隆达A(000553)：农药龙头不会长时蛰伏

　　公司的原药项目也进展顺利，年底产能较08 年翻倍放大，明年收益依然看好。09 年全球农药化肥用量大幅降低，必然造成今年底的农产品价格反弹，从而带动10 年的农药热销。公司以吡啶和精胺两条新型农药产品链作为未来公司的发展动力，产能翻倍，必将受益于10 年的反弹行情。

　　或将资产重组，打造中农化的整合平台。中农化的入主使得沙隆达未来的发展具有了强有力的后盾和发展支持。沙隆达有望作为中农化的整合平台，对中农化总公司下属农药业务进行资产重组，化工集团目前也着手对外收购部分相关资产。

　　维持“推荐”投资评级。我们下调沙隆达09 年EPS 至0.20 元、依然维持10 年-11 年EPS 为0.57 元和0.71 元，因公司要上马吡啶项目，将更具竞争能力和盈利能力，并有资产重组预期，给予10 年20 倍市盈率，6-12 个月的目标价为11.4元，并维持“推荐”投资评级。（中投证券 侯宏森）

　　胜利股份(000407)：估值不变 强烈推荐

　　欢乐滨海城住宅商业土地8月28日出让价为365万元/亩。市场认为公司7月底被收储三宗欢乐滨海城首期启动片区用地28.8万平米土地补偿低于预期。实际情况是，被收储的三宗地占地面积28.8万平米，国有建设用地，评估备案地价8.18亿元，土地单价2842元/平米(189万/亩)。因该地块53.3%为绿化、道路和配套用地(欢乐滨海城的配套基本都在这次收储的地块中)，住宅与商业用地仅13.45万平米，绿化、道路和配套用地拉低了总评估地价，若剔除配套用地，住宅与商业用地评估地价应不低于300万元/亩。8月28日出让价为365万元/亩，见下表。此外，目前青岛四方区滨海住宅售价万元左右，由此来看我们5月26日的报告《胜利股份-青岛“拥湾发展”提升4677亩填海用地价值》对胜利股份所拥有的土地价值的评估是合理和具有前瞻性的。

　　胜通海岸置业7月份土地被收储后确立了欢乐滨海城剩余土地166万平米土地为为国有建设用地，这一重大突破正是我们看好公司价值的理由所在。很据有关文件规定，对上述土地青岛土地管理部门将按不同时点土地价值评估地价的90%陆续收回，公司将根据对通海岸置业29.5%的权益取得相应的补偿。

　　维持RNAV11.2-13.4元估值不变，目前股价折价65%-78%交易，09-10年EPS0.47，0.75元，维持强烈推荐。（中投证券 李少明）