今日机构最看好的六大黑马（11.4）

    中国电建(601669)：新签订单充裕 抽水蓄能提供广阔空间

    类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-11-03

    公司10月28日公布了2021年第三季度业绩报告，第三季度实现营业收入1123.27亿元，同比增加15.33%；归母净利润18.38 亿元，同比下降7.39%；扣非净利润18.04 亿元，同比下降1.93%。

    点评：

    营收稳步增加，净利润有所下滑

    根据公司公告，公司前三季度营收3153.79 亿元，同比增加22.30%，其中第三季度实现营收1123.27 亿元，同比增长15.33%。前三季度公司归母净利润63.56 亿元，同比增加8.40%，扣非净利润61.27 亿元，同比增加7.93%。其中第三季度公司实现归母净利润18.38 亿元，同比下降7.39%，扣非净利润18.04 亿元，同比下降1.93%。

    新签订单充足，业绩增长可期

    截至三季度末，公司累计签订项目7134个，累计新签合同总额约为人民币5205.91 亿元，同比增长3.61pct。国内外水利电力业务新签合同额合计约为人民币2071.87 亿元，同比增加13.43%。新签订单金额为前三季度营收的1.65 倍，订单充裕，公司未来业绩增长可期。

    剥离地产业务，融资渠道有望拓宽

    受限于房地产企业融资环境偏紧，涉房央企股权融资一定程度上有所限制。根据公司公告，公司拟将所持房地产板块资产与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换。置换完成之后，公司将不再涉及地产开发业务，融资渠道有望拓宽。

    碳达峰方案出台，利好公司未来发展

    近日，国务院印发《2030 前碳达峰行动方案》。方案指出：要大力发展新能源，因地制宜开发水电。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12 亿千瓦以上，“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4000 万千瓦左右。公司具备风光水储全行业布局优势，竞争优势明显。公司是中国水利工程行业的领头羊，目前公司在国内抽水蓄能规划设计方面的的份额占比超过五成。在国家能源转型的大背景下，公司有望长期获益。

    投资建议：

    给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为0.59/0.66/0.74 元。对应PE 为13.97/12.52/11.13 倍。

    风险提示：

    订单落地不及预期，估值与盈利预测不及预期。

    海澜之家(600398)：持续加码新兴渠道布局 品牌集群将成亮点

    类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：孙海洋 日期：2021-11-03

    21Q1-3营收142亿同增20%，归母净利20亿同增59%

    21Q1-3 公司实现总营收141.56 亿元，同比增长20.19%；其中Q1-Q3 营收及增速分别为54.94(+42.77%)、46.40(+9.08%)、40.22(+9.39%)亿元。21Q1-3共实现归母净利20.48 亿元，同比增长58.70%；其中Q1-Q3 归母净利及增速分别为8.42(+185.33%)、8.08(+23.87%)、3.97(+15.89%)亿元。

    存货周转效率显著提升

    截至2021年9月底公司存货规模达92.52 亿元，同比增长7.11%；2021Q1-3存货周转天数为283.32 天，同减54.81 天，整体存货周转效率显著提升。

    不断调整线下布局，加速渠道互通

    增加直营店占比，加速线上线下去渠道互通。截至2021 年9 月底，海澜之家旗下所有门店数量达7537 家，其中海澜之家品牌的直营门店净增164家，加盟店及联营店净关店104 家。

    投资建议：

    下调盈利预测，维持“买入”评级。2020 年受新冠疫情影响，公司业绩低于预期，导致对2021 年的预测略有偏高，因此我们适当下调盈利预测，预计公司2021/2022 年归母净利润分别达到30/35 亿元(2021/2022 年原预测值为37/41 亿元)，2021/2022 年EPS 分别为0.69/0.80 元，对应PE为9.5/8.2 倍。

    风险提示：

    门店数字化升级效果不及预期；疫情局部加剧反复风险对市场需求的抑制；原材料成本、人工成本上升等。