今日最具爆发力的六大牛股（4.29）

　　旗滨集团:单季度盈利快速回升,业绩改善明显

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：黄道立,陈颖 日期：2019-10-21 Q3单季度快速增长,业绩改善明显

　　2019前三季度实现营业收入65.32亿元,同比增长7.76%,归母净利润为9.27亿元,同比降低3.33%,扣非后归母净利润8.52亿,同比降低1.94%,其中Q3单季度实现营业收入24.66亿元,同比增长7.6%,归母净利润4.09亿,同比大幅增长34.6%,Q3实现快速增长主要受益于玻璃价格的持续回升以及销量的增长。

　　盈利能力快速回升,现金流保持健康水平

　　根据我们跟踪数据测算,全口径下公司Q3单季度实现箱收入约79元,同比去年提高4.1元,环比Q2提高3.3元,主要受益于二季度末玻璃行业集中冷修、沙河地区环保限产以及地产竣工回暖等因素推升玻璃价格持续回升,旺季提价顺利;箱成本实现54.5元,环比降低0.03元,成本端基本保持稳定;盈利能力方面,Q3单季度箱毛利和箱净利分别实现24.6元和13.1元,分别环比提高3.4元和2.6元,同比提高3元和2元。公司前三季度实现经营性净现金流10.23亿,同比减少26.4%,主要由于节能玻璃业务增长和郴州超白项目投产增加营运资金需求,整体来看现金流仍然保持高位健康水平。

　　玻璃行业供给严控,需求出现回暖迹象

　　受环保严控影响,行业供给端在三季度出现一定收缩,近期沙河地区进一步加强大气污染防治工作,要求10月31日前6条燃煤生产线冷炉停产到位,目前已经关停2条生产,未来有望进一步收缩;需求端方面,房地产竣工三季度呈现回暖趋势,1-9月竣工面积同比下降8.6%,较二季度末回升4.1个百分点,7-9月单月竣工增速分别实现-0.6%/2.8%/3.4%,对玻璃需求形成一定支撑。

　　向中高端进军的玻璃龙头,维持"买入"评级

　　作为玻璃行业龙头企业,公司近年来致力于进一步做大做强,近期发布的《中长期发展战略规划纲要》、事业合伙人持股计划、员工持股计划等重磅文件,彰显对公司未来长期发展的信心,突出对员工的重视。公司未来除了对浮法玻璃的扩张外,将进一步加大深加工领域的拓展,未来盈利规模有望增加、波动性有望减弱,目前公司股息率高、估值低、安全性强,预计19-21年EPS分别为0.48/0.53/0.60元/股,对应PE为8.2/7.5/6.6x,维持"买入"评级。

　　风险提示:地产销售不及预期;原材料价格上涨超预期;供给严控低于预期。

　　江苏神通:业绩符合预期,下游需求全面向好

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：贺泽安 日期：2019-10-21 

　　业绩同比增长 113%公司发布 2019年三季报, 营收 10.71亿元,同比+23.08%;归母净利润 1.31亿元,同比+113.92%,业绩符合预期,主要系:冶金能源行业景气度持续向好,核电项目今年正式重启,行业预期好转下在手订单加速交付且核电新增订单大幅增加。 公司毛利率/净利率为 33.65%/12.23%,同比增加 2.58/5.16个ct,主要系公司产品结构变化,高毛利核电业务占比提升,且规模化效应带来 期 间 费 用 率 下 降 所 致 ; 公 司 销 售 / 管 理 ( 含 研 发 ) / 财 务 费 用 率 为.89%/8.67%/1.26%,同比变动 0.65/-1.89/0.12个 pct。

　　冶金能源行业持续向好,核电正式重启华龙一号开启批量化建设) 冶金能源行业景气持续: 供给侧结构性改革、环保要求趋严背景下,一方面中小型冶金化工厂被关停并转逐步淘汰,其产能将由大工厂新增产能置换,另一方面大工厂在盈利的情况下,有意愿也有实力进行工厂改造、技术升级,从而带来新增设备需求,长期看行业景气向好有望持续,短期看行业偶发性工厂事故会加速工厂技术改造进程; 2)核电行业项目批量化开启,迎来景气周期: 中核集团官网 10月 16日消息,漳州华龙一号核电项目 1号机组正式开工建设(即 FCD),这是时隔 3年后开工建设的第 5台华龙一号核电机组,标志着华龙一号批量化建设正式开启。 目前进展看核电项目开工稳步推进, 6台核电机组已在今年获批,后续有望陆续实现 FCD,伴随着这些核电项目的全面开工,大量核电设备招标工作将陆续展开,行业步入景气周期。

　　公司是冶金/核电细分领域隐形装备龙头, 充分受益行业复苏公司深耕冶金领域的高炉煤气全干法除尘/转炉煤气除尘与回收等系统的特种阀门,市占率超 70%,特别是新应用的高炉均压煤气回收系统成套阀门市占率高达 90%;公司是核电球阀/蝶阀龙头,获得近年新建核电站 90%以上的订单。

　　公司在以上领域处于绝对垄断,有望充分持续受益行业高景气。

　　盈利预测与投资建议:

　　公司将充分受益行业高景气,我们上调 2019-21年净利润至 1.81/2.30/2.86(前值 1.71/2.10/2.45) 亿元,对应 PE 21/17/14倍。 维持" 买入"评级。

　　风险提示:

　　股权变更带来的风险; 冶金能源行业景气下行;核电招标进度不及预期。